R03； ATFX期货市场：美国原油跌势持续 市场价格接近年内最低 供给侧减产无法抵消需求侧萎缩

ATFX期货市场：美国原油跌势持续，市场价格逼近今年最低水平，供给侧减产无法抵消需求侧萎缩

ATFX期货市场：原油是通胀之母。当油价高位时，全球主要国家的通胀率都会大幅上升。基于同样的逻辑，我们可以将原油视为“通货紧缩之母”，因为当油价持续下跌时，全球主要国家的通胀率将大幅下降，最终导致经济衰退。 9月27日以来，NYMEX原油价格从最高95.03美元跌至最低67.92美元，累计跌幅达28.5%，并已突破70美元的重要关口。供应方面，OPEC在最新会议上宣布减产220万桶/日，俄罗斯未改变30万桶/日的出口减产计划。因此，需求端不存在原油无序扩张的情况。国际油价下跌很可能与需求面萎缩有关。

统计局数据显示，11月CPI年率增速为-0.5%，物价涨幅不及预期，商品需求低迷。预计中国人民银行将维持宽松的货币政策，并预计本月将下调存款准备金率或降息。经济增长不及预期将削弱市场对原油需求端的预期，进而导致供给端减产计划无法发挥作用，油价表现将持续低迷。

ATFX图表

从技术面看，NYMEX原油处于长期下跌趋势。 9月28日以来一直没有明显反弹，近期有加速下跌的迹象。短期均线系统仍呈现空头状态，MA5位于MA10下方。振荡指标KD 的读数低于20 超卖线。超卖区域一度试图向上穿越，但失败了。虽然后市有反弹的需求，但反弹似乎不会很快到来。 MACD指标的柱线位于零轴下方，两条线仍在向下交叉，表明空头趋势稳定。

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从EIA原油总库存曲线来看，库存曲线自9月22日起触底反弹，价值从4162.87万桶上升至4450.31万桶，增幅显着。油价与库存之间存在显着的负相关关系。在库存曲线不向下拐的情况下，预计国际油价将难以企稳反弹。

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