KCM柯尔凯思：成品油库存下降推动油价反弹

EIA原油库存下降推动油价走高，不过这里只是反弹，且叠加了技术层面的需求，短期的反弹不改变震荡下行结构，基本面上的担忧只是暂时缓解，并未出现实质的改变，等待方向选择为主

基本面利多因素：

标普500指数创两个月来最大两日涨幅

美国股市上涨，企业一系列稳健的盈利报告转移了人们对疫情反弹局势下经济的担忧。标普500指数创下两个月来最大两日涨幅，那些将从经济重启中获利最大的企业再次成为了上涨主力军，其中包括大宗商品、金融及工业板块。虽然投资者对新冠疫情是否会推翻旅行复苏势头惴惴不安，但美联航看好盈利前景，纽约梅隆银行旗下Lockwood Advisors的首席投资官Michael Purves表示，“盈利数字对市场的重要性可能变得更高，企业的业绩展望对投资者也非常关键”，随着经济复苏的起步，摩根大通和瑞银全球财富管理策略师敦促客户购买周期性股票。

成品油库存下滑支撑油价

EIA报告显示，截至7月16日当周，美国原油库存意外增加210.70万桶，为自5月来首次增加；不过成品油库存均下滑，汽油减少12.10万桶，精炼油库存减少134.90万桶，这支撑了油价。

EIA报告显示，除却战略储备的商业原油上周进口709.7万桶/日，较前一周增加87.6万桶/日，截至7月16日当周原油净进口量升至2020年12月以来的最高水平。美国上周原油出口减少156.2万桶/日至246.3万桶/日，截至7月16日当周原油出口量为2021年5月7日当周以来最低。除却战略储备的商业原油库存增加210.7万桶至4.397亿桶，增加0.5%。上周美国国内原油产量维持在1140万桶/日不变。原油价格周三大幅上涨，追随了金融市场的整体涨势，Tortoise的投资组合经理Matt Sallee表示，“市场确实是在由宏观因素驱动，” “周一大举抛售之后，市场希望走高。”Vanda Insights的能源分析师Vandana Hari说，对Delta变种病毒的担忧牢牢地控制了油市情绪，给过去几周的需求反弹主题打上了一个大大的问号，未来几天，原油价格可能会小幅上涨，但短期内很难看到油价飙升。

基本面利空因素：

受疫情影响 美国航空公司暂时取消所有赴澳航班

据澳洲网报道，受新冠疫情影响，美国航空公司于当地时间20日，决定取消9月1日至10月28日所有飞往澳大利亚的航班。据报道，美国航空公司预计将在至少两个月内不再飞往澳大利亚，应对收紧的疫情旅行规则。为此，该公司透露：“由于疫情引发的持续旅行限制，美国航空公司将暂停从9月1日至10月28日洛杉矶和悉尼之间的客运和货运航班。我们正在联系计划乘坐受影响航班的旅客，为他们提供其他安排。”

法国：感染人数增加将“前所未有”

法国卫生部长韦朗20日表示，德尔塔毒株的快速传播导致法国新冠疫情形势恶化，确诊病例增长速度前所未有。他呼吁法国民众积极接种疫苗，“疫苗是战胜疫情的武器，也是摆脱疫情的唯一途径”。法国总理卡斯泰当天也警告，国家将面临艰难时刻。21日，法国开始加强疫情防控措施。据法国24小时电视台报道，法国民众如果想要前往电影院和博物馆等文娱场所或者体育馆等运动场所，必须持有疫苗接种证明或者新冠病毒检测阴性证明。而如果这类场所若出现50人以上的聚集，参与者必须持有健康通行证。此外，在法国南部的比利牛斯-东方省，以及靠近热门旅游景点波尔多的大部分地区，外出时必须戴口罩。20日，图卢兹和附近其他城镇也重新实施户外佩戴口罩的规定。法国国际广播电台20日称，法国已经进入第四波疫情。

日媒：奥运期间东京单日新增病例可能达2600人

据日本共同社消息，东京都21日召开分析新冠疫情的监测会议，专家出示估算结果称，如果按照目前的速度继续增加，都内最近7天日均感染人数到东京奥运会期间的8月3日将达到近2600人，并强烈呼吁提高警惕称“不到两周就会变成远超年末年初第三波疫情的危机状况”。东京21日新增病例1832人，在1月16日后首次超过1800人。

在本月15日的会议上，相关人士预测奥运会后的8月11日将达到约2400人，但增速加快，一周的增长率同比达到149%，感染人数的上升预测也有所提前。从政府决定向东京都发布第4次紧急事态宣言到22日将满两周。奥运将于23日开幕，举办城市东京的疫情蔓延却无法遏制。

综合来看，短期库存的下降推动了油价的反弹，但是需求端的预期下滑，依然打压油价，等待基本面进一步明朗