HYCM兴业投资：外汇期权到期的注意事项及策略

  外汇期权是一种对未来时间会发生的事情预测并签订合约进行投资，那么，当到达预测时间后，也就是外汇期权到期，我们需要注意哪些东西？又该怎样应对？

  外汇期权到期的风险主要源于流动性风险以及时间价值归零风险。

  随着期权合约到期日的临近，期权的时间价值会加速递减。对于期权的买方(即权利方)而言，手上持有的虚值期权和平值期权的价值会逐渐归零。加上临近到期时，期权合约的流动性不足，尤其是深度虚值期权合约，期权的买方极有可能损失全部权利金。因此，建议期权买方在行情不符预期、且面临合约到期时，及时处理相关多头头寸，规避到期风险。对于期权卖方(即义务方)而言，要注意期权到期前，行情巨幅波动可能带来的亏损。

  例如，在极端行情时，一些期权合约(尤其是虚值期权)在到期前受标的波动影响，价格会产生大幅波动。即使投资者对市场后续判断正确，但是如果预期的行情发生在到期日之后，期权卖方也会面临巨大亏损。因此，在到期日临近时，无论是期权的买方还是卖方，都不能盲目抱有持有到期不平仓的心态，一旦行情不符预期，投资者需要及时止损或锁仓，买方收回部分权利金，卖方避免进一步亏损。

  另外，需要注意的是，在外汇期权到期日当天，期权的权利方要做好提出行权的准备，或者预先与期权经营机构约定自动行权协议，如果没有行权就会作废，不再有任何价值，而义务方要也要做好被行权的准备。

  在期权即将到期时，投资者除了控制到期风险外，还可适时运用一些小策略来调整投资组合。

  例如，利用外汇期权到期越近时间价值越趋近于零的特性，用买入看涨期权/看跌期权来代替期货多头/空头。

  举个例子，豆粕期权合约临近到期时，如果小天短期看多豆粕期货，他有两个策略可以选择，一是买入豆粕期货合约，价格为3000元/吨；二是买入行权价为2950元的豆粕实值看涨期权，权利金为60元/吨。

  我们将两种策略做比较，当豆粕期货价格上涨时，期货多头会比买入看涨期权多盈利。不过虽然买入看涨期权的盈利少了一部分，但是从资金占用成本上比较，由于期货所要缴纳的保证金较高，买入看涨期权的报酬率大概率高于期货多头。而当豆粕期货价格下跌时，期权的最大损失仅为权利金，但是期货多头的头寸将面临较大风险，需要追缴保证金或止损离场。