XM外汇平台:方股票现在值得买吗？

超级大盘股技术在主要股票市场的平均水平中所占的比例越来越大。

尽管“房”股在过去实现了强劲的增长，但一些股票现在看起来越来越贵。

估值可能需要在短期内下跌，而方可能会拖累主要市场的平均水平。

方多年来一直是一个了不起的投资，他们很受欢迎。顺便说一下，当我提到方的时候，我指的是美国最著名的科技公司。

比如苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、脸书(FB)、Alphabet(GOOG，GOOGL)、特斯拉(TSLA)、微软(MSFT)、NVDA等科技巨头。事实上，按重量计算，

标准普尔500指数中最重要的七个组成部分是大型科技公司，它们占该指数总权重的比例明显超过25%。纳斯达克100/景顺的QQQ ETF更是头重脚轻，其前10大份额占ETF总权重的53%以上。

我们看到大多数“房”都涨了不少，远远超过了“市”。事实上，特斯拉、英伟达和Alphabet去年的涨幅是SPX的两倍多。此外，如果我们看看纳斯达克100指数ETF，

我们会发现QQ的上涨表现好于SPX，但也超过了主力平均线的下跌趋势。另外我们可以看到，在年初QQ明显高于SPX的时候，科技股终于经历了一次相当大的回调。我相信我们可能会进入另一个调整期，

高速飞行的方可能会经历一个实质性的回调或修正阶段。

最近市盈率大幅上升。

近期多方估值飙升，如此飙升的市盈率可能是市场又一轮调整期的前奏。

几年前苹果市盈率10-15倍的时候，我讨论过股票有多便宜。现在苹果的市盈率在30左右，股票也不便宜。

微软的市盈率接近40倍，对于一个前几年10-20倍市盈率的公司来说，已经相当贵了。

我们通常看到英伟达的市盈率是15-20，近几年有时是30，但现在公司的市盈率在70左右。

特斯拉是一个独立的故事，因为该公司最近首次获得了市盈率，但如果我们看跟踪数据，其市盈率高达300倍。

近年来，Alphabet和脸书的市盈率相对稳定，但都在30左右，两家公司都严重依赖广告收入。

亚马逊是近年来唯一市盈率大幅下降的科技巨头，但这很可能是因为其增长率大幅下降。当然，亚马逊也不便宜，目前市盈率在85左右。

假设我们对七大科技巨头的市盈率进行平均。在这种情况下，我们得到的预期市盈率约为53，比标准普尔500指数的22个预期市盈率高出约140%，比纳斯达克的29个预期市盈率高出约90%。这一发展表明，

对超级大盘股技术的需求是巨大的，市场参与者正在推高价格，将估值推高至异常水平。自然，情绪可能会像往常一样迅速变化，这可能会给一些投资者带来不好的结局。

潜在的增长真的值得吗？

在这样的泡沫估值下，你可能会认为方这种大型科技公司明年的每股收益会大幅增长，但这不一定。

例如，Alphabet预计明年每股收益仅增长6%。苹果更糟糕，分析师预计每股收益仅增长1.25%左右。分析师认为，Facebook的每股收益应该会增长13%，微软会增长14%。根据一致分析师的预测，

英伟达的每股收益将增长11%，亚马逊增长26%，特斯拉增长33%。

尽管有些公司的每股收益增长强劲，但问题是这是否证明了如此高的估值是合理的。让我们看看FANG的PEG比率，就像市盈率增长比率应该让我们感觉到这些股票有多便宜或多贵。我想提醒读者，通常情况下，

高于1的PEG比率意味着一只股票可能被高估，而低于1的PEG比率通常意味着一只股票现在很便宜。

我们讨论过，从每股收益/市盈率的角度来看，FANG并不便宜，而从PEG的角度来看，它们看起来也很贵。例如，苹果的每股收益增长率很低，随后的PEG比率很高，这似乎被严重高估了。谷歌也不便宜，

因为它对明年每股收益增长的预测相对较低。此外，特斯拉和英伟达的PE相当高。微软、亚马逊和Facebook是最便宜的，但仍比“估值合理”的股票按照传统的PEG估值应该贵一倍多。

现在，确切地说，我仍然拥有一些FANG——谷歌、Facebook和特斯拉。然而，我最近卖掉了亚马逊，上个季度卖掉了网飞。此外，我已经几个月没有拥有苹果或微软了。

我最近还将投资组合中的整个技术部分减少了约40%。我的剩余头寸通过备兑看涨期权和价差期权策略得到了很好的对冲。尽管如此，当价格和估值下降，

更多的确定性回归市场时，我将再次增加对FANG的敞口。

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