ATFX 股指：11 月飙升后 道琼斯指数距历史高点仅一步之遥

ATFX股指：11月飙升后，道琼斯指数距历史高点仅一步之遥

ATFX股指：10月30日以来，道琼斯指数累计上涨12.3%，最高触及36416.18点，距离历史高点36952.65仅一步之遥。道琼斯指数为何在11月份出现如此华丽的单边上涨？我们认为有以下三个原因：

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一是部分成分股表现良好，股价大幅上涨。例如，波音公司9月共交付27架飞机，10月交付34架，11月交付46架。飞机交付量连续三个月增长意味着市场需求旺盛。自10月26日以来，波音股价已累计上涨39.58%，最高达到248.08美元。预计本月内将突破近三年高点278.57美元。业绩和股价涨幅类似的股票包括IBM、家得宝、摩根大通等。

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其次，美债收益率持续下跌，资金从债市流入股市。 10月19日，十年期国债收益率触及4.988%的阶段性高点，随后开始下跌走势，上周触及低点4.121%，累计下跌0.867个百分点。美债收益率下降意味着债券价格上涨，二级市场参与者可以获得更高的利润。但对于一级市场的债券买家来说，吸引力下降，势必导致部分债市资金流入股市。

三是美联储降息预期持续增强。尽管美国11月非农就业报告表现良好，但市场人士仍对美联储12月14日的利率决定维持联邦基金利率上限5.5%充满信心。这就是降息预期的作用。从美国债市长短期利率倒挂来看，美联储将在3至6个月内开始降息。如果没有突发的黑天鹅事件，美联储降息将有助于增加美元的流动性，提振道琼斯指数的上涨。相反，如果美联储因重大负面事件而降息，美股往往会下跌而不是上涨。本轮道琼斯指数逼近前期高点的情况显然是前一种情况。

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