HYCM兴业投资：外汇市场中的做市商和价格发现

  在外汇知识中，我们所说的“价格发现”是指这样的交易市场，买卖双方都想在这里以自己的方向达成交易。因为交易的“品种”是已知的，所以外汇市场实际能做的就只是提供一个“价格”。这就是做市商存在的理由。做市商几乎都是银行，而且其任务就是向市场提供一个价格。在这个过程中，货币价格就得以出现，或者说，得以“发现”。

  作为做市商，银行必须要准备一个双向价格(一个买入价，一个卖出价)。它们的买入价是做市商从询价者那里“买入”的价格，它们的卖出价是其向询价市场主体卖出的价格，无论它们是否是特定货币的做市商。汇价可以通过电话报价，电子盘通过数字交易平台交易，现今，通过电报的情况已经大量减少了。

  作为做市商，声誉是很重要的。它们必须是可信赖的，并且高度一致，否则客户或者其他做市商是不会和它们合作的。那些实际买入或卖出货币的人被称为外汇经营商或者交易商。这些交易商通过其买入价格和卖出价格的差额——也就是价差来挣钱。

  这些价差对于银行间市场是非常有利的：以价值1 000万美元的澳元交易来说，共五位数，精确到小数点的第四位。在这种情况下，报价为1.000 5/10，通过这两个价格的差异，做市商获得了5 000美元的利润。如果它们所做的只是报价，让人们通过这个价格既可以买又可以卖的话，这个利润还是不算低的，即使跟过去相比较的话，这个利润都还是相当不错的。

  下面这个例子是一段颇具代表性的路透终端对话，截取的是银行间交易商之间的交谈。可能有些莫名其妙，但一旦你能明白两方的基本意图，这些就没那么难理解了。

  银行间外汇交易用到的最简洁的行话：

  银行A:澳元10

  银行B:5～10

  银行A:整数

  银行B: 1.100 5/10

  银行A:5成交

  银行B：完成，谢谢

  银行A：再见

  简要地说，上述谈话中的A银行是受价者;也就是说，它正在向B银行询问澳元兑美元，简单说就是“澳元”的价格。它们准备成交的金额是1 000万澳元(报价中的基础货币)。

  B银行的答复就是一个简单的双向报价(最后两位)。然而，为了避免模糊，A银行要求确认整数位，B银行答1.100 5/10，也就是完整报价。

  此时，A银行开始说出其交易的方向：“在5成交”，也就是以B银行的买入价成交。我们现在知道了，原来A银行是想在1.1005的汇价水平卖出1 000万澳元兑美元。B银行确认交易“完成”。A银行简单地说了声“再见”。