嘉盛集团:黄金迎来转机？关注欧美通胀率和中国PMI

一周市场回顾

· 英国、瑞士、挪威等央行加息和鹰派程度均高于市场预期，给美联储加息带来压力，鲍威尔在听证会上重申未来继续加息抗通胀的立场

· 欧美经济体6月PMI普遍不及预期，制造业活动持续低迷，服务业扩张放缓

· 美元指数结束周线三连跌，非美货币全线败退。美/日延续升势至143.70上方，刷新7个月来的新高，澳元一周累计下跌近3%跌破200天均线，英镑未能从加息中获益，因为市场更担心英国的经济前景

· 美国三大股指同样结束了连续数周的冲高，纳斯达克和日经指数9周以来首次收低

· 黄金上周下跌近2%收于1921附近，白银重挫超7%

· WTI原油周线回落3%，最低触及67.40，但周五收出的十字星值得关注

一周涨跌幅

本周展望

· 美国核心PCE物价指数（周五20:30）

市场普遍预计5月核心PCE物价指数持平于4.7%。

美联储点阵图预测今年年底的核心PCE将维持在3.6%。若本周公布的数据无法向着目标显著回落，将刺激7月26日加息的预期，目前这一概率为71%。而美元的阶段性走强意味着股市将继续承压。另外帮助美元反弹的因素还包括中国和欧洲不佳的经济数据和前景。

美国核心PCE物价指数

本周还将看到美国房屋价格、消费者信心指数、一季度GDP终值等众多数据。

· 欧元区CPI（周五17:00）

和英国的情况不同，欧元区的通胀的确处在回落过程，但核心CPI的降幅（从峰值5.7%降至目前的5.3%）仍然不够快，这也是欧洲央行保持一贯以来的鹰派的重要原因。可想而知，单次数据对利率前景的影响有限。市场目前预计7月和10月的会议上会分别加息25个基点，利率峰值将达到4%。

意大利、德国、西班牙等CPI将于周三和周四出炉。

美英欧日四国央行行长将在周三出席欧洲央行年度论坛的小组讨论。

另外在6月28日，欧洲银行业总计需要归还近4700亿欧元的TLTRO贷款，流动性的收紧可能和加息预期一起冲击到欧洲主要股指。

· 中国PMI（周五9:30）

制造业活动已经连续两个月处于萎缩区域，显示出复苏进程遭遇到的考验。继续疲软的数据一方面会继续打压市场信心，但同时也可能令传说中的更多刺激措施逐步成为现实。无法兑现的预期将使人民币、HK50和A50等相关资产继续承压。

中国官方制造业PMI

近期一系列糟糕数据公布后，国际投行纷纷下调中国全年的经济成长预期。

XAUUSD 日线图

金价在周线图上跌穿了长达8个月的上升趋势线，日线图上继续在关键均线下方运行，整体呈现弱势格局。在1910附近的止跌或许能在小级别周期上促成反弹，但空头仍然掌握主动，上方的1936（周五高点）和1950（21EMA）为重要阻力。

若俄罗斯局势再生变数，避险资产的黄金可能迎来转机，同样需要对冲的风险还包括经济衰退。不过黄金的一周隐含波动率略降至10.44%，暗示金价本周的波动范围在1892.33-1949.05之间。

US Tech 100 日线图

随着月末、季末，半年末临近，面对上半年可观的收益，各路机构和投资者有投资组合再平衡和获利了结的需求，因此我们看到了纳指连续三天高位震荡，但多头趋势并没有终结。

本周若向上突破整理形态，指数将再次挑战15300的前高阻力。反之线将考验14300甚至13700等支撑，这些都是3月开始的涨幅的关键斐波那契回调位和前期高点。

令人稍感意外的是，在美股回调的同时，波动率指数（恐慌指数）VIX仍然徘徊在3年低位，这意味着市场风险情绪没有完全降温。

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