什么是麦考利持续时间？麦考利的时长来源是什么？
2022-11-23 21:14:05 来源：期货交易学院
麦考利(Macaulay)早在1938年就提出了久期的概念，因此也被称为麦考利久期，即把久期效应与票面利率效应结合起来分析，来描述公司债券市场价格的波动性。
“持续时间”的概念是由麦考利首先提出的。麦考利久期是用加权平均来计算债券的平均到期时间。麦考利久期的重要作用之一是表示债券未来可能产生现金流的时间的加权平均值。各权重的比例可以让当前债券价格的占比一目了然。具体计算方法是将每笔债券现金流的现值除以债券价格得到每笔现金支付的权重，再将每笔现金流的时间乘以相应的权重得到债券期限。
“持续时间”也单独命名为“持续时间”，感谢麦考利(法国
Macaulay)，Macaulay在1938年提出了债券的时间结构。——是通过测量债券的平均期限来研究的。但是，当持续时间应用于不可赎回债券时，它将被账面上表示的货币时间价值的加权平均值所取代，该值可用于弥补证券的初始成本。对于理财经理来说，久期最关键的价值在于，久期是利率危机的直接衡量指标。持续时间越长，利率危机越大。麦考利久期有以下假设：收益率曲线平坦；所有未来现金流的贴现率是固定的。
保罗萨缪尔森、约翰赛克斯和雷丁顿在随后的几年里立即发现了持续时间的理论领域。特别是保罗萨缪尔森和雷丁顿用久期来衡量资产/债务的利率敏感性，使得久期有了第二层含义，即资产对利率变化的价格变化率。
这也引出了久期的第二层含义，也是一个理论知识库，有一个极其重要的策略3354“免疫疗法策略”，是债券市场投资企业风险管理的必备知识。根据这一策略，当交易信息主体的债券组合久期等于债权持有期时，交易行为主体将在短时间内实现“免疫”的目标，即短时间内的总财富不受利率波动的影响。
但使用这种策略的前提是，现有的期限概念是否能正确衡量债券价格在任何未来利率变化情景下的变化。当利率变化时，我们可以通过麦考利久期快速估计债券价格或债券组合价值的变化。这是麦考利持续时间的重要用途。
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