学习抄底很容易 但学习六位在市场上站稳脚跟的投机高手的抄底技巧很难！(二)

四、比尔米勒：逆势投资极客

著名的抄底

我经常提醒我的分析师，你关于公司的信息100%代表公司的过去，而股票估值100%取决于未来。

讨价还价之战

从1991年到2005年的15年间，米勒管理的莱格梅森价值信托基金连续跑赢标准普尔500指数，创造了历史上最辉煌的基金经理业绩记录，被誉为这个时代最成功的基金经理。然而，仅仅一年时间，这个荣誉就被他亲手毁掉了。

次贷危机中，很多优秀公司的股票连续大跌。米勒认为投资者反应过度，逆市买入。他以为危机是赚钱的大好机会，结果却变成了大萧条后最糟糕的熊市。

虽然他过去15年的逆向投资决策事后被证明是正确的，但这次却栽了大跟头。米勒的股票清单就像这次危机中的烈士名单：AIG、贝尔斯登、房地美、花旗集团、华盛顿互惠银行等。

2008年，58岁的米勒在接受采访时说：“我从一开始就没能正确估计这场流动性危机的严重性”。

虽然米勒以前靠市场恐慌赚钱，但他说这次没想到危机这么严重，基本面问题这么深，曾经是市场老大的优质上市公司居然都倒了。

“我还是没有经验，”米勒说。“每一个买股票的决定都是错误的。太可怕了。”

经验教训

“任何非凡的投资组合都可以在一定时期内成功，因为有价格错位的保险。市场对这个未来数字的估计是错误的。

通过对比市场，这个公司的估值和我们自己对公司的估值，综合各种因素找出价格错位。"

5.索罗斯：金融大鳄

著名的抄底

世界经济史是一个建立在幻觉和谎言基础上的系列。要获得财富，办法就是认清它的假象，把自己投入进去，然后在假象被大众知晓之前退出游戏。

讨价还价之战

1987年之前，索罗斯认为日本股市存在巨大泡沫，清空了日本股票。结果惨败，1989年日本股市一片繁荣。索罗斯在华尔街鼓吹美国股市会坚挺，日本股市会崩盘，结果却恰恰相反：美国股市崩盘，日本股市却坚挺。

1987年9月，索罗斯将数十亿美元的投资从东京转移到华尔街。

然而，最先崩溃的不是日本股市，而是美国的华尔街。

1987年10月19日，纽约道琼斯平均指数暴跌508点，创下当时的纪录。随后一周，纽约股市一路下跌。

而日本股市相对强劲。索罗斯决定卖出他持有的几只大型长期股票。

其他交易者抓到相关信息后，趁机对卖出的股票进行猛烈的砸盘，使得期货的现金贴水减少了20%。索罗斯在这次华尔街崩盘中损失了约6.5亿至8亿美元。

大崩盘导致量子基金净资产下降26.2%，远大于美股17%的跌幅。索罗斯成为这场灾难的最大输家。

说到底，当年索罗斯惨败的原因就是投机，在他试图揣摩市场机会的时候，一意孤行，走到了巨亏的境地。

经验教训

犯错并不可耻。可耻的是错误显而易见，仍不改正。承担风险，无可非议。但是记住，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。是对是错并不重要。重要的是当你犯错时你损失了多少，当你做出正确的判断时你赚了多少。"

六。菲利普费希尔：成长型股票价值投资策略之父

著名的抄底

学会花大量时间研究，不要急着买。在连续下跌的市场环境下，不要过快买入不熟悉的股票。

讨价还价之战

1929年，美国股市处于崩盘前的疯狂牛市，但费雪发现，美国很多行业的前景都不稳定，股市存在严重的泡沫。1929年8月，他向银行高级主管提交了一份报告，称“25年来最糟糕的大空头市场将会启动。”这份报告。

可以说这是费希尔一生中最惊人的股市预测，可惜费希尔“看跌看涨”。

他说：“我不禁被股市的强势所迷惑。所以我四处寻找一些相当便宜的股票，因为它们还没有涨到那个位置。”1929年10月，美国股市突然崩盘，费舍尔也未能幸免。在股灾中，他损失惨重，费希尔倾家荡产。

经验教训

薛开始明白，决定股价的主要因素不是当年的市盈率，而是未来几年的预期市盈率。

他说，如果你能培养自己的能力，在合理的上下限内确定一只股票未来几年可能的表现，就能找到一把钥匙，既能避免亏损，又能大赚一笔。

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