期货交易从有形变为无形

归根结底，期货赚钱的方式其实很简单，就是通过价格的波动，抓住机会低买高卖，从中获利。

但实际上，由于期货中杠杆较大，到期交割的问题，期货交易变得有风险，普通投资者一般不敢轻易加入。

即便如此，期货的交易量也一点都不小，期货等金融衍生品的交易量已经是股票和债券的10倍以上。现在，所有的金融机构都有金融衍生品。只要有风险，就可以用金融衍生品来抵御。

之前讲期货的时候，我们说很多例子，比如大米、扇贝、原油等等，基本都是实物，但是现在在金融交易所，你几乎可以买到任何投资标的(理解为合约)。说白了，以前期货都是实物，看得见摸得着的，但是现在，你可以买任何期货。甚至地震，水污染等等都可以作为期货标的。

换句话说，期货已经从有形升级为无形。

20世纪60年代以后，美国对农产品采取严格的价格管制，所以农产品价格非常稳定。但对于期货来说，波动越大，流动性就越高。如果这些期货的价格停滞不前，套利机会就很少，自然也就没有多少人愿意参与。

芝加哥交易所当时是一个专注于农产品的交易所。因为没有人玩农产品期货，交易所面临很大的生存压力，交易所到了转型的时候了。

当时交易所的负责人Leo Medmera(犹太人，不得不说，犹太人真的很厉害)。他有一个想法，既然期货是用来对冲风险的，就应该应用到风险最大的地方。那么最大的风险在哪里呢？其实就在眼前，金融市场。

将期货引入金融市场是一个伟大的创新，但在当时也很难实施。

在布雷顿森林体系时代，美元一直是固定汇率，但到了70年代，各国经济发展越来越不平衡，固定汇率基本不可持续。1971年，尼克松宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系终结，浮动汇率时代来临。

因此，外汇市场出现了巨大的波动，一些机构和个人没有办法应对这些波动。手头的外汇很可能会在短时间内大幅贬值。

在这种情况下，Medmera看到了机会，并准备推出与货币相关的期货。在此之前，他去找了一个人，芝加哥大学的货币专家米尔顿弗里德曼教授。弗里德曼当时是浮动汇率的支持者，弗里德曼的很多朋友和同事都在美国财政部、美联储等机构工作。一般来说，他们都是很有影响力的人。

两人一拍即合。弗里曼同意货币期货的想法，于是欣然同意。他还从美狄亚那里获得了象征性的5000美元奖励，这个小小的奖励催生了1000亿美元的市场。

布雷顿森林体系解体后，美狄亚迅速推出国际货币市场，包括美元、英镑、法郎等货币期货。自此，外汇成为一种风险对冲工具。更重要的是，在金融领域，出现了显著的认知升级，期货等金融衍生品也从有形走向无形。

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