你对行话了解多少？——期货市场专用术语(一)

01.多头和空头头寸

任何交易都要有买卖双方，期货交易也不例外。在期货交易中，买入期货合约的称为多头，卖出期货合约的称为空头。多头认为期货合约价格会上涨，所以买入；相反，卖空者认为期货合约价格高，未来会下跌，所以卖出。

请注意，在股票市场中，买方也被称为多头，卖方被称为空头。但是在股票交易中，卖方必须有股票可以卖，没有股票不能卖。股市本质上是现货市场，必须坚持“一手交钱，一手交割”的原则。如果没有股票可以随意卖出，那么一些买了股票的交易者在收盘平仓后就拿不到股票了。这不是乱七八糟吗？有人说，现在股市不是有融券交易吗？融券不就是交易员在卖没有股票吗？可以，但一定要明白：所谓“做空”，是指你没有任何股票，向有股票的交易者借，然后卖出。从交易撮合机制来看，没有股票还是可以卖出的，也就是绝对禁止“裸卖空”。

期货交易则不同。没有相应商品或者不打算发货的人完全可以“裸卖空”。“裸卖空”是否可能是期货市场和现货市场的一个主要区别。

2.开仓、持仓、平仓和总持仓

在期货交易中，无论是买入还是卖出，所有新的头寸都称为开仓。交易者建仓后手中持有头寸，称为持仓。平仓是指交易者平仓的交易行为，平仓的方式是反方向对冲头寸。

因为开仓和平仓有不同的含义，交易者在买卖期货合约时必须表明是开仓还是平仓。

例如，某投资者3月15日开仓买入10手(件)7月份大豆，成交价为3400元/吨。此时，他有10手多头头寸。3月17日，该投资者看到期货价格上涨，以3415元/吨的价格卖出6手7月大豆。交易后，投资者的实际持仓只有4手多。当天，如果投资者在申报中卖出6手7月大豆，交易后，投资者的实际持仓不是原来的4手，而是10手多头和6手空头。

显然，与股票交易相比，期货交易的顺序不再是“买入”和“卖出”两个选项，必须加上“开仓”和“平仓”选项。当然，“平仓”的前提是你的期货交易账户中必须持有相应的仓位，否则不能选择“平仓”。

对于期货交易者来说，自己的持仓量可以由自己的账户决定，账户就是个人投资者的持仓。如果把市场上所有投资者拥有的这个期货合约的持仓量加起来，就是市场上的总持仓量。有一个词相当于“开仓”，叫做“开仓”。那么，总头寸意味着市场的总未平仓头寸。

在交易所发布的市场信息中，有专门的“总持仓”一栏。投资者在交易时不断开仓和平仓，所以总持仓是不断变化的。总持仓的增减反映了市场对合约的兴趣，成为投资者非常关注的指标。如果总持仓量一路增加，说明多空双方都在建仓，投资者对该合约的兴趣越来越大，越来越多的资金涌入该合约的交易；反之，当总持仓一路减少时，则表明多空双方均已平仓，交易者对该合约的兴趣正在退潮。另一种情况是，当成交量增加时，总持仓变化不大，说明“换手”是主要方式。比如投资者A建仓买入10手，投资者B以前持有10手多头，现在卖出平仓。双方的指令刚好匹配交易，然后交易量增加，但是t

不难想到，期货合约刚上市的时候，因为还没有交易，所以它的总持仓是零。随着参与者的逐渐增多，总仓位一路上升。后来临近最后一个交易日，投资者为了避免交割，主要是平仓，总持仓继续减少。最后一个交易日之后，总持仓被退市归零。

奇怪！凭空总位置！消失的总仓位！

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