石油期货市场的功能与场外交易市场建设

创新探索服务实体经济模式，推进“油脂圈”建设

12月22日，第15届国际油脂大会在广州召开。大商所对外业务部(筹)负责人刘玉光在致辞中表示，大商所将继续加强新工具、新品种的研发，不断优化合约体系，创新服务实体经济的模式，推进“油脂圈”建设，为实体企业提供全方位服务。

据介绍，今年以来，大商所油脂板块品种交易规模稳步增长，行业客户占比逐年提升，合约连续性不断提升，市场功能得到较好发挥。今年上半年，豆粕期货和棕榈油期货在全球农产品期货期权成交量排名中位列前两位。今年前11个月，豆粕期货交易所企业持仓份额达到60%，豆油持仓份额达到65%，分别比去年同期上升4%和2%。与此同时，期货和现货价格的相关性逐渐增强，豆油和棕榈油的期货和现货价格分别为0.99和0.98，大豆2为0.95，豆粕为0.89。豆粕、棕榈油、豆油等重点合约的买卖价差和订单厚度大幅提升，做市合约流动性显著提升，投资者交易成本不断降低。

刘玉光表示，在市场平稳运行的同时，大商所继续推进服务实体经济的创新探索。在降低产业套期保值成本方面，大商所推出了差别化保证金政策、免除交割费和标准仓单冲抵保证金费用等措施。降低工业企业套期保值交易手续费90%，持续盈利，助力实体。疫情期间，以石油期货为代表的品种进一步发挥了价格风向标和套期保值稳定器的作用，为保障国家粮油供应发挥了积极作用。

在促进合约的连续性和活跃度方面，在豆粕、豆油、棕榈油、豆二、豆一等18个期货品种中引入做市商，通过做市商连续报价提供合约的流动性。引导市场积极参与相应合约的交易，提高重点合约的流动性。降低各品种非主力合约收费标准，通过一揽子积极措施鼓励全市场交易者参与非主力合约，促进非主力合约的流动性和连续性。

合约制度优化方面，11月25日，大商所以进口俄罗斯非转基因大豆为标的，成功完成首笔非标仓单套现业务。对于豆粕和豆油，调整了交割质量。新国标实施后，大商所进行了针对性的研究，推动相应指标的调整，使其更接近现货贸易。同时，根据现货市场发展情况，调整豆粕和豆油贴水，促进豆粕和豆油期货市场功能发挥。

在深化产业和市场服务方面，大商所深化农民收入保障计划，继续开展“企业风险管理计划”计划，加大产融培育基地建设，实现基地带动企事业单位培育，深化产融结合的市场服务目标。

刘玉光指出，在加强场内建设的同时，为深化期货市场服务实体经济的功能，大商所也在积极推进场外建设。自2013年起，大商所研究部署场外市场建设工作，并于2015年正式开发大商所场外平台技术系统。平台已推出商品交易所、基差交易、标准仓单交易。

12月15日，大商所推出非标仓单交易业务，组建黑化工品种圈，推出

对于下一步，他表示，首先，加强新工具新品种建设，拓展服务实体经济领域。对实体经济而言，期货上市品种越多，服务业领域越广；产业链的种类越丰富，工业企业的风险管理效率就越高。加强涉农期货品种研究和储备，推动生猪等期货新品种稳步上市，满足大型饲料养殖集团套期保值需求。丰富商品期权的市场工具，为工业企业提供更加多样化、精细化、个性化的风险管理工具，农产品期权也可以为我国农产品价格市场化改革提供新思路。

第二，优化合约制度，提高市场运行效率，方便实体企业参与利用期货市场。黄都二中将继续争取政策支持，进一步便利进口大豆参与期货交割。继续推进交割仓库的调查和建立；继续加强有利于产业套期保值的研究，不断完善交割仓库布局，扩大市场容量；优化预借现金业务，从交割方式向交易机制转变，增加一开一平功能，方便客户灵活风险管理。

第三，丰富服务实体经济的手段，提供全面的风险管理服务。继续推进农民收入保障计划，培育龙头企业，充分发挥行业会议作用，用好高校期货人才培养项目，丰富企业风险管理方案。

第四，推进“油脂圈”建设，为实体企业提供全方位服务。招募压榨、贸易、饲料、深加工等产业链上中下游有代表性、有影响力的企业，以及在油脂方面有专长的期货风险管理子公司成为OTC会员。交易所与OTC会员共建场外市场，共享场外市场建设成果。继续推动油脂行业更好的发展，欢迎油脂产业链相关企业的参与。

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