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2010年橡胶为何暴涨?整理了一份历年橡胶涨跌的因素清单 供大家参考!

2022-12-01 19:42:18 来源:期货交易心得

(1)2008.09-2008.12下降了62%二次胶价下跌,美国次贷危机打击了原本脆弱的经济,造成美国股市崩盘。股灾之后,橡胶价格也是一落千丈,短短一个月从23000跌到13000左右。整个四季度

(1)2008.09-2008.12下降了62%

二次胶价下跌,美国次贷危机打击了原本脆弱的经济,造成美国股市崩盘。股灾之后,橡胶价格也是一落千丈,短短一个月从23000跌到13000左右。整个四季度胶价不断探底,最终在12月中旬跌至8600,跌幅达62%。从我们掌握的橡胶数据来看,供应面没有什么异常。由于产量和进出口数据都是从2008年开始统计的,所以不能和往年的数据相比。我们从伐区供应和产区天气来估算,伐区同比增长了2.15%,是常规增长;同时,通过对当年产区天气情况的分析,也没有出现异常。由此我们推测,当年的产量与往年相比属于正常增长,上游供应整体稳定。下游方面,2008年轮胎产量比2007年增长4.55%,2007年比2006年增长22.7%,因此在2008年危机的影响下增速大幅放缓。同样,2008年的汽车销量比2007年增长了6.58%,但2007年的汽车销量比2006年增长了22.28%,增速大大放缓。受金融危机影响,终端消费需求大幅减弱。危机时期,橡胶基本面处于供大于求的格局,第二轮下跌持续了三个月。最后在一系列经济刺激政策出台后,下游需求好转,结束。

(2)2009年1月至2011年2月,增长402%。

2009年1月至2011年2月两年间,沪胶走出持续牛市,从8650点涨到43500点,涨幅402%。2008年经济危机,天然橡胶经历了金融危机导致的价格体系崩溃和去库存化。随着各国一系列经济刺激政策的出台,股市和国际油价触底反弹,下游需求快速恢复,迎来前所未有的繁荣。同时,供应端天胶产量不及预期,原产地限产等一系列报价措施。天然橡胶价格从2008年12月底触底反弹,这波牛市横跨2009年和2010年,一直持续到2011年初。

2009年,全球前三大橡胶生产国泰国、印尼、马来西亚受2008年价格下跌影响,通过更新橡胶种植园减产出口支撑胶价。2009年ANRPC成员国年产量下降3.46%,共计32.9万吨。年初实施出口限制计划,减少橡胶出口91.5万吨。同年,为支撑橡胶价格,保护胶农利益,利用天然橡胶价格低迷的有利时机,增加国民经济重要资源的战略储备,2009年,国家储备局大量收储天然橡胶,总量超过10万吨。政府4万亿财政刺激大规模投入铁路、公路、基础设施建设,有力刺激了国内橡胶下游消费。2009年,乘用车全年销量同比增长45%;在物流基础设施的带动下,据不完全统计,2009年重卡(包括半挂牵引车和重卡)销量比2008年增长14%;轮胎行业受益于国内汽车行业一系列消费刺激政策,需求大幅回升。2009年轮胎产量比2008年增长18.24%,出口下降3.25%,即更多轮胎用于满足国内需求。总体来看,2009年天然橡胶表观需求较2008年增长13.6%,而进口量较2008年仅增长10.21%,供需出现缺口。在刺激需求的货币政策和消费政策的刺激下,天然橡胶的需求得到了极大的刺激,再加上减产和出口限制

2010年,天气影响了天然橡胶的产量。在供应紧张、需求旺盛的情况下,天然橡胶继2009年上涨后进一步上涨。2010年ANRPC成员国天然橡胶年产量比2009年增长2.78%,由于天气原因,增幅小于预期。10月,洪水袭击了泰国北部、中部和南部。泰国南部洪水导致胶农无法割胶,加工厂因进水停产。11月,持续的恶劣天气导致泰国南部发生严重洪灾和泥石流,约1.6万公顷橡胶树受损,约占泰国种植面积的0.5%。当时泰国政府预测,未来6年天然橡胶产量可能每年减少3万吨。在未来供应减少的预期下,市场看涨情绪浓厚,带动天胶在9-10月短短两个月上涨11000点。同时越南橡胶封关,走私天然橡胶进入中国的数量明显减少,削弱了对国内橡胶的冲击。供应量小于预期,下游处于需求大增期。同年,下游迎来了前所未有的繁荣。2010年,我国乘用车产销再创历史新高,产销量突破1800万辆,分别达到1826.47万辆和1806.19万辆,同比增长32.44%和32.37%。重卡正处于“三国四国”政策实施期,产销量同比增长81.68%和74.48%。从历史上看,我国重卡销量增速围绕GDP增速波动,当GDP增速相对较高时,重卡销量增速普遍较高。2007年,中国国内生产总值增长13%,重型卡车销量增长58.64%。2008年,中国GDP增长率在9%左右,同期重卡销量增长率在20%左右。2010年中国GDP增速重回10.4%,自身的换代政策叠加了GDP高增速带来的需求,重卡销量取得如此高的增速也在情理之中。

总而言之,2009-2010年这两年,在经济快速复苏和增长的背景下,橡胶基本面供不应求,推动此轮天胶价格连续两年大幅上涨。

(3)2016年11月4日至2016年12月13日,增长31%。

2016年11月初至12月中旬,沪胶走出了一波非常凌厉的上涨行情。2016年上下游补库导致大宗商品价格整体上涨,橡胶也不例外。但在11月份之前,处于宽幅震荡、缓慢上涨的格局。此轮物价上涨的主要推动因素来自宏观层面,市场上的通胀预期在不断增强。此外,人民币贬值趋势加剧,推动大宗商品价格全面上涨。橡胶本身的基本面有很多利好因素。供给方面,中国即将全面停割,全脂奶产量面临减少。国外虽然处于增产季节,但暂时没有明显的供应量释放。2016年1-10月产量比2015年1-10月下降1.37%。10月份,天然橡胶(包括乳胶、烟胶、标准胶、混炼胶、混炼胶)进口量为34.88万吨,环比下降9.10%,同比增长2.47%。累计进口同比增长2.9%,国内总体供应同比小幅增长。需求方面,得益于国内汽车购置税减半的利好政策,截至10月汽车产销数据均表现良好,10月产量同比增长18.16,1-10月同比增长13.84%,增速继续扩大。创下2011年以来的新高。重卡的表现同样亮眼。10月份产量同比增长44.59%,1-10月累计同比增长29.71%,增速也继续扩大。

事实上,从2016年9月21日开始,据说将实施史上最严的治超令。根据交通运输部和公安部联合发布的《关于印发《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》的通知》

开工率也可以验证下游需求的增加。2016年全年轮胎厂开工率处于高位,尤其是2006年下半年半钢轮胎开工率高于最近5年的任何一年,证明乘用车需求确实不错。即使在夏季限电、国庆等7-8月淡季,开工率也比往年小。整体来看,尤其是下半年,轮胎开工率一直处于强势状态,证明国内短期消费向好。于是,青岛保税区的库存从当年5月到11月一直在去仓库的过程中,库存下降了53%。同时国内期货价格上行,基差走弱至-2000元左右。即使套利窗口打开,现货端由于供给不足也买不到。另外,套期保值前期的产业基金因为期货价格上涨而深度套牢。虽然当时打开了套利窗口,但是新的做空力量明显不足。最终引发了此轮天胶的大幅上涨。

(4)2017.02-2017.05下降44%

此前由于下游需求改善,开工率居高不下,加上年底泰国洪灾有减产预期影响。沪胶此轮牛市到2017年2月,月中达到22300点左右,创近四年新高。但随之而来的是翻天覆地的逆转。从2月中旬到5月底,天骄从2.23万的高点跌至1.25万左右,跌幅达44%。此轮下跌的主要原因是前期市场橡胶价格持续高企,而12月后的上涨主要是因为对洪水等题材的炒作,价格已经被严重价格化。在这个过程中,全产业链积极增加库存,青岛保税区库存从11月中旬的14万吨增加到2月中旬的20万吨,增幅达42%。虽然此时此刻库存还不在绝对高位,但泰国在这一刻又倾销了10万吨。当时宣布,1-2月ANRPC成员国累计产量增长6.5%,为2011年以来最大同比增幅。之前的投机多头此时获利平仓,胶价掉头向下。在下跌过程中,下游观望情绪变浓,买涨不买跌的心态使得下游企业和贸易商没有动力继续从上游采购。这里基差在-1100 ~-1400之间波动,非标套利窗口一直存在。年前因期货价格较高而被套牢的产业基金在平仓后入市,继续压低价格。4月份,沪胶下跌速度放缓。但受宏观经济下行压力、国际油价持续暴跌、沪胶基本面疲软等因素影响,RU1705合约跌至13500点附近,最终获得支撑。

来源:天然橡胶网

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