黄金套利交易及其分类

(1)黄金套利及其与套期保值和投机交易的关系

套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，进行等量、反向交易，以价差的有利变化获利的交易行为。也就是说，套利是利用期货价差的变化或者期货与现货价差的变化来获利的一种交易方式。

一般来说，不同的期货产品或期货与现货价格存在一定的合理的升水贴水关系，但来自期货市场的内外因素使得不同产品的价格变化有所不同，导致价差偏离正常水平的现象，给套利者带来了机会。

1.套利和投机

套利交易也可以看作是一种投机交易。然而，一般来说，投机交易是单向开仓的。要么做多，要么做空，交易头寸公开，投机者关注并追逐价格趋势变化，哪怕是短期趋势变化。而套利则是在不同月份对同一产品的两份合约进行套利。一个合同被购买和打开。同时卖出另一个合约并开仓，每个合约的头寸都是未平仓的。由于另一个合约持有相反方向的头寸，价格变化的范围基本锁定(同一产品不同月份的合约具有正相关性)。与真正的公开交易相比，套利风险相对较小。

2.套利和对冲交易

套利不同于套期保值。套利还是一种追求差价的交易。无论追求什么样的差价，逐利都是有风险的；套期保值意在保值，与逐利者相反，是寻求市场机会规避风险，保值。首先，对冲者要求事物或资产是可保的。所以一般来说，套期保值者是现货加工企业或者交易者，物的存在指定了可交易的期货品种、交易方向、持仓等。套利交易者没有这样的约束，一切只是为了满足资本对利润的需求。其次，套期保值者不考虑未来价格变化的影响。从套期保值的那一刻起，就很清楚套期保值的目的是锁定利润还是固定成本。仲裁员追求的是未来差价对自己有利的变化。未来不确定，机遇和风险同生共死。

黄金的三大交易功能可以满足各类投资者的需求。比如现货交易者或者持有大量黄金的人，可以用套期保值的方法来规避风险；有大量现金又不想承担更大风险的机构投资者，可以进行各种形式的套利交易，以获取基差利润；敢于承担较大风险的中小投机者，可以从事纯投机交易，最大限度发挥黄金期货的杠杆功能，在投机市场上成就一番事业。三个交易功能都可能因为使用不当而遭受损失。因此，要求投资者掌握黄金投资的方法和技巧。

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