50ETF期权高波动下的债差与债差对策比较
引言
本文讨论了2020年春节后七周市场高度波动中债差和债差的主要表现。实证分析表明,债差比债差更适合这类波动性迅速增大的市场。
难题情况
2020年春节后,50ETF摆脱了一波振幅极大、波动性快速上升的震荡行情。如何在这波行情中使用期权来盈利,成为很多投资者关注的难题。从2020年2月3日到2020年3月20日共七周,标底价格和波动率指数VIX价格如图1所示。过去七周市场有两个关键特征:一是标前50ETF摆脱了倒V型翻转,缺乏显著的发展趋势;第二,在整个下跌过程中,波动指数VIX的值迅速从20跃升至38,涨幅很快。事实上,虽然从日线角度看,市场在七周内没有显著的发展趋势,但从短周期一小时角度看,有显著的发展趋势。本次科研以小时线的双均线为基价区分多空,使期权的博弈有所不同。
图1 VIX指数和50ETF趋势图
负债差价和债务差价的含意和应用领域
投资者使用期权进行定向交易时,最常见的对策就是牛熊价差。其实熊牛差价对策有两种,一种叫债差价对策,一种叫债差价对策。以大牛市价差为例详细介绍两种对策的区别。比如2020年3月20日,50ETF期权的收盘价是2.624,然后期权的价格平均值期权是2.6。最典型的大牛市差价就是买入3月平均申购期权,即期权,价格2.6,同时卖出3月虚拟申购期权,即期权,价格2.65。创建这个交易头寸需要花费259元,其盈亏框架图如图2所示。债的最典型的大牛市差价,就是在3月买入两种看跌期权期权,也就是期权,一个价格为2.5的看跌期权,同时卖出期权,也就是期权,一个价格为2.55的看跌期权。此交易头寸创建扣除68元
从以上分析和图2可以看出,债务利差和债务利差既有联系又有区别。他们之间有两个显著的相似之处。首先,它们都是开放的多策略。从图2可以看出,这种情况下的两种策略都预期价格上涨。第二,都是低买期权价格期权高卖期权价格期权。在这种情况下,负债的差额是购买2。两者之间还有三个显著的区别。一、必须交钱才能由债差创建交易头寸,交易头寸从债差中扣除期权。在这种情况下,债务利差花费259元期权,债务利差扣除68元期权。第二,债差损害了资金的时间价值,债差获得了资金的时间价值。在这种情况下,债务利差为负,债务利差正好相反;第三,债务利差的盈亏比很大,债务利差的盈亏比很低。债务利差盈亏比为2.6259,盈亏比为1:1,债务利差盈亏比为2.5432,盈亏比为1:7。
图二。负债大牛市和负债大牛市差额到期时的盈亏图
债差和债差的应用领域也有显著差异。一般来说,负债的差异适用于具有显著发展趋势的市场;而且债差适合晴空万里的发展趋势。从希腊字母的角度来看,债差的vega为正,属于开放式多倍波动策略,因此适用于困难和危险的市场条件,而债差的vega为负,承担了波动性,适用于晴空万里的市场条件。2008年接下来的七周是市场形势的标志。渐进环节是修复中国疫情的市场情况,中后期是担心美国欧洲爆发肺炎而大幅下跌的市场情况。所以理论上应该采用债务利差。
高波动性下负债差价和债卷差价的试验科学研究
1。测试设置
在本次科研中,首先针对50指数的小时数据信息,利用双均线寻找好的主要参数,从而得出买点和逼空点平仓。在此基础上,利用债差和债差进行开仓或卖空的实际操作。最后,比较了两种对策的性能评估。另外,这个科研还比较了债差和债差的区别期权价格的业绩考核差异。结果如图3和图4所示。在图3和图4中,0表示平值,1表示虚拟值一档,2表示两种虚拟值,其中0:1表示使用平值期权和虚拟值一档期权创建交易头寸。在图3和图4中,每个图形包括两个图形,一个是VIX指数的变化,另一个是游戏的胜负。
2.2020年后七周的测试结果
图3 2020年后七周债务利差绩效评价
图3债务利差差异:2020年最后七周期权价格主要表现。其中,最好在主要业绩期权买入平值,期权两种方式卖出虚值,最高获利1000元,收益风险比2:1;主要好的表现是买入第一档虚拟值期权,卖出第二档虚拟值期权,赚第二多500元,收益风险比3:1。
图4 2020年后七周债务利差绩效评价
图4债务利差差异:2020年最后五周期权价格主要表现。主要表现是最好买入第三档虚拟价值期权卖出第一档虚拟价值期权,最多赚500元,盈利风险比2:1;主要好的表现是期权两档买入虚拟价值,第一档卖出虚拟价值期权,350元赚第二多的钱,收益风险比2:1。
从利润和利润风险比两个角度比较债务利差和债务利差的绩效考核,可以得到以下结果。
结果:2020年后七周债务利差的绩效评价优于债务利差。关键原因是过去七周波动性迅速增加,同时债务利差波动性加大。
负债差价和债务差价过去5年的较为
为了更好地比较债务利差和债务利差的绩效评价,第二部分仅使用7周的数据信息进行实证分析,缺乏丰富性。在这一部分,我们对2020年2月3日之前五年的市场状况进行了回测。其中,部分实验设置与part 31完全一致。测试结果如图5和图6所示。
图5 2020年前债务利差的5年绩效评估
图5债务利差差异期权价格近五年主要表现。从图5可以看出,主要表现最好买入平值期权,卖出虚值期权。它赚钱第二多,收益风险比为5:1;主要好的表现是买入平值期权,卖出二档虚值期权。最多赚600人民币,收益风险比不到之前的3:1。这两种对策主要在波动性增加的全过程中表现良好,在波动性降低的环节表现较弱。这也是有效的,因为它们推动了更大的波动。因此,可以得到以下结果。
结果:
图6债务利差差异期权价格近五年主要表现。主要表现是最好买三档虚拟价值期权卖一档虚拟价值期权,最多赚400元,收益风险比2:1;主要好的表现是买两种虚值期权卖一档期权,其次是赚3000元,收益风险比3:1。这两种对策主要在波动率降低的整个过程中表现良好,但在波动率反弹上升的环节表现较弱。这也是有效的,因为他们看空波动性。因此,可以得到以下结果。
结果:债务分散策略适用于波动性递减期,即晴空万里期。强烈建议买入虚值三档期权,卖出虚值一档期权。
结果
2020年以后,因为肺部肺炎疫情,股市经历了一波大规模的震荡,波动性迅速增大。本文讨论投资者如何在肺炎行情中利用50ETF期权获利。根据2020年底后五周内债务利差对策和债务利差对策主要表现的实际对比,以及同时期过去五年内债务利差和债务利差主要表现的对比,得出以下结果。
结果:债差的关键应用是波动性降低的市场,即清控万里市场。
结果:债差的关键是波动率上升的市场,也就是爆发的市场。
结果:债差和债差的区别在于:债差胜率低,盈亏比大,而债差正好相反。(创客企业:华鑫期货)
(文章内容来自:期货日报)
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在任何情况下,用百分比而不是价位来表示止损距离,5%至10%是通常可以接受的合理幅度。尽管不同承受能力或不同操作风格的人会采用不同的比例,但是,对于不同价位和不同敏感度的个股,仍需设置不同的止损距离。一般而言,股价较低或股性较为活跃的个股,止损幅度应适当放宽,反之则较小。
在买入的情况下,止损价位一般设在上一个局部小底部以下,而且以收盘价为准,以避免被盘中震荡过早地清理出局。 -
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