纳斯达克指数和纳斯达克交易所交易基金的关系

纳斯达克指数和纳斯达克交易所交易基金的关系.

ETF存在跟踪误差，跟踪误差是指指数基金收益率与基准指数收益率之间的偏差的波动。跟踪误差越大，基金净收益率与目标指数收益率之差越大。跟踪误差的主要原因归结为三个方面：

1.基金大额申购赎回导致的持仓变动。

2.股票停牌估值调整(三)其他原因。

(一)基金大额申购赎回引起的持仓变动。大额赎回对指数基金的影响主要在于第二天稀释资金的波动。

比如2015年10月23日，中证医疗指数上涨4.86%，而跟踪该指数的广发中证医疗指数基金当日净值仅上涨1.61%。产生差异的原因是22日有大额申购，当天申购的基金享受第二天的涨跌。但由于资金结算，第二天资金还没有到账，基金经理无法及时到账建仓，所以当天资金的涨幅被摊薄。赎回费对基金净值的影响：由于基金合同一般规定赎回费不低于基金资产净值的25%，这是对持续持有人的保护。

目前股票型基金的赎回费用大多在0.5%以上。假设某基金突然赎回98%的份额，25%的赎回费计入基金净资产，在不考虑其他因素的情况下，这种大额赎回会使当日净值上涨6.125%，使得每日净值的涨跌偏离指数。卖出价格对指数基金的影响：由于投资者赎回的份额是根据当日收盘净值确认的，相应的赎回头寸一般在次日之后卖出。由于卖出价偏离当日收盘价，也会对第二天的资金净值产生影响。

(二)停牌票估值调整对指数跟踪误差的影响。目前规定长期停牌的股票按照证监会行业指数估值，但指数不会调整停牌票估值，两者的差异可能导致跟踪误差。比如，假设某指数基金的停牌股票触发估值调整占30%。根据规定，基金资产中的停牌股票应按照指数收益法进行调整，对应指数中停牌股票的日价格为0，不会影响指数点位。

(三)其他原因除了上面提到的原因，影响指数基金跟踪误差的因素还包括指数基金的仓位，一般限制在95%以内，跨境基金的汇率风险，现金余额，成份股的调整，成份股的分红，各种费用，管理人的经验和操作水平。

指数在运行过程中，会产生运行成本、交易成本、管理费、托管费、指数使用费等一系列费用。这些费用会导致指数基金与标的指数出现负偏差，一般基金管理人会通过成份股分红和择时交易来降低指数基金跟踪的负偏差。强化指数的策略也会产生误差。由于增强策略并不完全跟随基准指数，成份股比例也不一样，容易出现跟踪误差。

这些都是指数基金在模拟跟踪指数时的客观误差。有时，误差甚至达到10%。一般跟踪误差在0.5%以内就是很好。指数每个季度都会发布季度报告，把当季的结果对比在上面，你可以查看跟踪误差。

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