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鲍威尔全球央行年会表态或年内Taper鸽派讲话令美元跳水
2021-08-30 20:23:43 来源：全球央行年会
鲍威尔全球央行年会表态或年内Taper鸽派讲话令美元跳水。被称为“全球央行政策晴雨表”的一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会于美国中部时间8月26日至28日如期在网上举行。这是今年连续第二次举行年会。在线举行。
鲍威尔全球央行年会表态或年内Taper鸽派讲话令美元跳水。被称为“全球央行政策晴雨表”的一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会于美国中部时间8月26日至28日如期在网上举行。这是今年连续第二次举行年会。在线举行。
年会一直被业界视为全球央行，尤其是美联储下一阶段政策的风向标。美联储主席鲍威尔在年会上发表主题演讲时表示，如果美国整体经济发展符合预期，美联储今年将开始缩减资产购买计划。 “可能合适”，但加息尚需时日。
对此，东吴证券宏观研究员段萌8月30日在接受《第一财经日报》记者采访时分析道：“鲍威尔关于年内可能收窄的声明有望兑现。” Taper（减少）被业界视为美联储。减少债务购买规模的行动。
因为在段萌看来，以史为鉴，从历史上看，美联储理事在杰克逊霍尔会议上释放了重要的货币政策信号，后续往往会有政策协调。例如，2010年和2012年，时任美联储主席伯南克分别为推出QE2（第二轮量化宽松）和QE3（第三轮量化宽松）埋下伏笔。
9 月，宣布 Taper 预计将下降
鲍威尔表示，美国经济在实现物价稳定目标方面取得了“进一步实质性进展”，在实现充分就业方面也取得了重大进展。他和大多数美联储官员一致认为，如果美国整体经济发展符合预期，美联储可能会在今年开始减少债券购买。
但鲍威尔也指出，美联储缩减资产购买计划的时机和规模，不会是加息的直接信号，因为加息需要不同且更严格的条件。在美国经济实现充分就业且通胀率在一段时间内达到并适度超过 2% 之前，美联储不会加息。
记者注意到，美联储在7月例行货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%之间，同时维持每月至少1200亿美元的资产购买规模。
段萌对记者表示：“根据鲍威尔的讲话，美联储在9月利率会议上达成Taper共识更加困难。因为Taper取决于就业市场的复苏。尽管一些鹰派的美联储官员敦促开始9月Taper，多数官员表示，在宣布Taper之前需要看到更多的就业数据，可见目前Taper共识尚未形成，9月Taper的紧迫性不强。此外，美联储经常在宣布政策变化之前更改其措辞细节，通常使用'很快'，但不是现在。”
民生银行分析师程斌奇在研究报告中也指出，鲍威尔表示他总体上是有偏见的。尽管确认经济复苏程度接近量化宽松条件，但鉴于缺乏进一步指导（具体实施时间表）。
也有机构指出，鲍威尔的讲话基本延续了此前的基调，对Taper的指引相对充足，导致市场对美联储9月即刻宣布Taper的预期下降。
部分央行收紧货运政策或对全球市场影响有限
记者注意到，除美联储临近“接待”外，韩国央行8月26日召开金融货币委员会全体会议，决定将基准利率从0.5%上调至0.75%，上调0.25个百分点。 .这是韩国央行15个月以来首次加息。
据媒体报道，韩国央行改变货币基调，是因为这一时期市场流动性迅速增加，导致家庭贷款激增，引发资产泡沫，加剧市场对通胀的担忧。韩国央行行长李柱烈自今年5月以来一再强调加息的必要性。他在上月金融货币委员会会议后表示，尽管加强了货币稳健性调控，但在低利率或长期持续预期下，加强宏观稳健性政策仍存在局限性，有必要适时调整现行宽松政策。转为正常。
在业界专家看来，部分国家央行近来的一连串行动透露出，虽然新冠肺炎疫情还在持续打乱全球各地的经济复苏，但疫情时期的宽松政策已经接近结束。
这对全球股市和大宗商品价格有何影响？就此，段萌对记者指出：“部分国家央行货币政策收紧对全球股市和大宗商品价格的压制有限。”
虽然从流动性的角度来看，流入的资金减少会对价格形成压制，但是考虑到外部风险的不确定性(例如变种毒株delta导致的新冠肺炎疫情的反复)，预计政策的收紧将是逐步进行的，不会在短期内造成市场的大幅波动。”段萌说。
记者注意到，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的演讲被市场解读为鸽派，美国股市当日出现大幅上涨，美元则上演“跳水”行情。这从8月27日走势可见：美国股市三大指数显著上涨，标普500指数和纳指收盘均创历史新高。截至收盘，道指上涨242.68点，收于35455.80点，涨幅为0.69%；标普500指数上涨39.37点，收于4509.37点，涨幅为0.88%；纳指上涨183.69点，收于15129.50点，涨幅为1.23%。反之，当日美元指数显著下跌：衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.39%，在汇市尾市收于92.6893。
段萌认为，鲍威尔的鸽派发言也印证了美联储不会过快撤出宽松的货政，因而当日美股上涨，美元短暂下跌。
展望未来美元走势，段萌对记者表示：“后续来看，年内美元存在升值风险，6月议息会议点阵图显示，仅需要两位官员转鹰，美联储加息时点预测的中值便将前移至2022年，若9月议息会议美联储在利率预期方面超预期鹰派，将推升美元的升值。”
值得注意的是，美元走软则进一步提振金价。8月27日，金价反弹逾1%：在美市尾盘时，现货黄金收报1816.90美元/盎司，上涨1.37%，日内最高触及1819.19美元/盎司。当周，现货黄金收涨2.01%。
在黄金等大宗商品方面，段萌对记者表示：“在本轮上涨的趋势结束前，须先看到美国经济见顶的信号，这还需要一段时间。因此，至少在今年三季度，主要大宗商品价格仍存在一定的上涨空间。”
年会一直被业界视为全球央行，尤其是美联储下一阶段政策的风向标。美联储主席鲍威尔在年会上发表主题演讲时表示，如果美国整体经济发展符合预期，美联储今年将开始缩减资产购买计划。 “可能合适”，但加息尚需时日。
对此，东吴证券宏观研究员段萌8月30日在接受《第一财经日报》记者采访时分析道：“鲍威尔关于年内可能收窄的声明有望兑现。” Taper（减少）被业界视为美联储。减少债务购买规模的行动。
9 月，宣布 Taper 预计将下降
鲍威尔表示，美国经济在实现物价稳定目标方面取得了“进一步实质性进展”，在实现充分就业方面也取得了重大进展。他和大多数美联储官员一致认为，如果美国整体经济发展符合预期，美联储可能会在今年开始减少债券购买。
但鲍威尔也指出，美联储缩减资产购买计划的时机和规模，不会是加息的直接信号，因为加息需要不同且更严格的条件。在美国经济实现充分就业且通胀率在一段时间内达到并适度超过 2% 之前，美联储不会加息。
记者注意到，美联储在7月例行货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%之间，同时维持每月至少1200亿美元的资产购买规模。
段萌对记者表示：“根据鲍威尔的讲话，美联储在9月利率会议上达成Taper共识更加困难。因为Taper取决于就业市场的复苏。尽管一些鹰派的美联储官员敦促开始9月Taper，多数官员表示，在宣布Taper之前需要看到更多的就业数据，可见目前Taper共识尚未形成，9月Taper的紧迫性不强。此外，美联储经常在宣布政策变化之前更改其措辞细节，通常使用'很快'，但不是现在。”
民生银行分析师程斌奇在研究报告中也指出，鲍威尔表示他总体上是有偏见的。尽管确认经济复苏程度接近量化宽松条件，但鉴于缺乏进一步指导（具体实施时间表）。
也有机构指出，鲍威尔的讲话基本延续了此前的基调，对Taper的指引相对充足，导致市场对美联储9月即刻宣布Taper的预期下降。
部分央行收紧货运政策或对全球市场影响有限
记者注意到，除美联储临近“接待”外，韩国央行8月26日召开金融货币委员会全体会议，决定将基准利率从0.5%上调至0.75%，上调0.25个百分点。 .这是韩国央行15个月以来首次加息。
据媒体报道，韩国央行改变货币基调，是因为这一时期市场流动性迅速增加，导致家庭贷款激增，引发资产泡沫，加剧市场对通胀的担忧。韩国央行行长李柱烈自今年5月以来一再强调加息的必要性。他在上月金融货币委员会会议后表示，尽管加强了货币稳健性调控，但在低利率或长期持续预期下，加强宏观稳健性政策仍存在局限性，有必要适时调整现行宽松政策。转为正常。
在业界专家看来，部分国家央行近来的一连串行动透露出，虽然新冠肺炎疫情还在持续打乱全球各地的经济复苏，但疫情时期的宽松政策已经接近结束。
这对全球股市和大宗商品价格有何影响？就此，段萌对记者指出：“部分国家央行货币政策收紧对全球股市和大宗商品价格的压制有限。”
虽然从流动性的角度来看，流入的资金减少会对价格形成压制，但是考虑到外部风险的不确定性(例如变种毒株delta导致的新冠肺炎疫情的反复)，预计政策的收紧将是逐步进行的，不会在短期内造成市场的大幅波动。”段萌说。
记者注意到，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的演讲被市场解读为鸽派，美国股市当日出现大幅上涨，美元则上演“跳水”行情。这从8月27日走势可见：美国股市三大指数显著上涨，标普500指数和纳指收盘均创历史新高。截至收盘，道指上涨242.68点，收于35455.80点，涨幅为0.69%；标普500指数上涨39.37点，收于4509.37点，涨幅为0.88%；纳指上涨183.69点，收于15129.50点，涨幅为1.23%。反之，当日美元指数显著下跌：衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.39%，在汇市尾市收于92.6893。
段萌认为，鲍威尔的鸽派发言也印证了美联储不会过快撤出宽松的货政，因而当日美股上涨，美元短暂下跌。
展望未来美元走势，段萌对记者表示：“后续来看，年内美元存在升值风险，6月议息会议点阵图显示，仅需要两位官员转鹰，美联储加息时点预测的中值便将前移至2022年，若9月议息会议美联储在利率预期方面超预期鹰派，将推升美元的升值。”
值得注意的是，美元走软则进一步提振金价。8月27日，金价反弹逾1%：在美市尾盘时，现货黄金收报1816.90美元/盎司，上涨1.37%，日内最高触及1819.19美元/盎司。当周，现货黄金收涨2.01%。
在黄金等大宗商品方面，段萌对记者表示：“在本轮上涨的趋势结束前，须先看到美国经济见顶的信号，这还需要一段时间。因此，至少在今年三季度，主要大宗商品价格仍存在一定的上涨空间。”
本文来源：全球央行年会责任编辑：全球央行年会
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