美联储将于2023年在鸽派白银市场做空

周二(12月27日)现货白银在本交易日保持震荡走势，目前交投于24.2美元附近。白银今日开盘23.78美元/盎司，最高触及24.25美元/盎司，最低触及23.76美元/盎司。截至记者发稿时，银价报24.16美元/盎司，涨幅2.01%。

打开应用程序查看更多高清报价。

2023年一个更加鸽派的美联储投票委员会意味着什么？

明年美联储新一届投票委员会的背景颜色比2022年更加鸽派，这可能会推动美联储变得更加鸽派。然而，美联储转鸽的关键仍然是经济数据的变化。我们认为，核心大宗商品项目有望推低美国通胀增速，美国经济快速恶化最早可能在明年一季度出现。我们仍维持之前的判断，美联储将在明年一季度停止加息，并在2023年降息。终点利率水平高度依赖于未来几个月的通胀下行率，即5%左右。

并不是每个参加利率会议的成员都有投票权，有投票权的FOMC成员每年都会发生变化。作为美国的中央银行，美联储有三个主要组成部分：美联储体系理事会(也称为美联储委员会)、美联储银行和联邦公开市场委员会(FOMC)。其中，美联储董事会是美联储的管理机构，由7名成员组成。在美联储的三大货币政策工具中，贴现率和存款准备金由美联储委员会负责，公开市场操作由联邦公开市场委员会(FOMC)负责。公开市场操作将影响联邦基金利率、美联储持有资产的规模和构成等。FOMC由12名成员组成，包括7名美联储董事会成员、纽约州美联储总统和4名美联储总统。除纽约联储主席外，四位联储主席由其余11位联储主席轮流担任，11位联储主席分为四组，每组一位，轮流任职一年。具体分组见图1。美联储银行的所有12位行长和美联储董事会成员将出席委员会会议，参与讨论，并为委员会对经济和政策选择的评估做出贡献。然而，只有FOMC成员有投票权，可以对政策决定进行投票。在一年来的首次利率会议上，FOMC成员发生了变化。

预计在本次加息周期内，美联储董事会将有7名成员不会因任期结束而变动，在未来的加息周期内，可能会有1名委员因任期结束而变动。目前，美联储董事会的7名成员分别是董事长鲍威尔、副董事长布雷纳德、副董事长巴尔、董事会成员鲍曼、库克、杰弗逊和沃勒。目前任期最短的是库克，其任期将于2024年1月结束，其次是布雷纳德的任期，为2026年1月。因此，美联储美联储董事会成员在本次加息周期中不会发生变化。对于降息周期，如果美联储的降息周期包括2024年，美联储理事库克的任期可能在降息期间或之前结束，其他委员预计将在降息周期内留任。

2023年，除纽约联储主席将继续担任投票委员会外，2022年担任投票委员会的其他四位联储主席将全部轮换。2022年，FOMC成员和纽约联邦储备银行固定主席威廉姆斯是其他人，分别是布拉德、科林斯、乔治和梅斯特。然而，Williams将在明年任期届满前继续担任纽约联邦储备银行行长(他必须在2028年6月离职)，因此他将继续是FOMC的成员。其他四名成员将由芝加哥联储主席、费城联储主席、达拉斯联储主席和明尼阿波利斯联储主席取代。

作为2023年新上任的芝加哥联储主席，古尔斯比将在2023年与费城联储主席哈克、达拉斯联储主席洛根、明尼阿波利斯联储主席卡斯卡一起成为投票委员会。由于地区联储主席的强制退休年龄为65岁(除非55岁后任命，否则他们将任职至75岁)，而现任芝加哥联储主席埃文斯为64岁，将于2023年1月退休。古尔斯比已被任命为2023年新任芝加哥联储主席(2023年1月9日生效)，那么明年，新任芝加哥联储主席古尔斯比和费城联储主席哈克(。

明年的新投票委员会将比2022年更加鸽派。具体来看，2022年更换后的投票委员会由4名鹰派组成，其中布拉德是极端鹰派的代表，乔治大部分时间表现出鹰派倾向(仅在6月份的议息会议上反对首次加息75个基点，支持50个基点)。梅斯特一直倾向鹰派，柯林斯作为新任总裁，最近说话也比较鹰派。在新的2023新投票委员会中，只有卡什卡利和洛根是鹰派。虽然卡什卡利在2021年是最鸽派的代表，但他在2022年的发言是强烈鹰派的；洛根作为新总统，是鹰派的，类似鲍威尔主席。哈克对过度紧缩的警告是鸽派。新芝加哥联储主席古尔斯比(Goolsbee)最近发言支持中间派，称通胀可能不会像所有人希望的那样快速下降，终端利率是多少，美联储将在哪里停下来。这完全取决于通货膨胀会发生什么。此前，古尔斯比曾表示，美联储激进的加息可能会引发经济下滑，尤其是在供应约束是通胀压力背后的重要因素的情况下。此前，古尔斯比倾向于认为高通胀在一定程度上是由供应约束推动的，因此他上台后持更强硬鹰派立场的可能性较小。Bordo和Istrefi(2018)1研究表明，地区联储主席可能会遵循思想路线或被任命者的传统，因此古尔斯比有可能继承前芝加哥联储主席埃文斯的鸽派态度。因此，2022年，12个投票委员会中只有一个明显的鸽派(布雷纳德)，而2023年，投票委员会中有2-3个明显的鸽派(布雷纳德、哈克或包括古尔斯比)。

白银：日线白银上涨趋势比较明显，而且非常强劲。每次震荡回踩后的两三天，大太阳会有一天直接回去，牛市趋势还会继续。短期内耐心等待25一线目标。今天风水岭23.76。这个位置作为一定的防守支撑，逢低可以保持看涨。回踩关注23.9一线支撑。

白银日内继续关注震荡上行，关注范围24.3-22.8，关注范围25.5-22。

10月10-59000，变脸，美元指数下跌，金银阳继续。具体操作请注意大王财经。市场瞬息万变，投资需谨慎。操作策略仅供参考。

温馨提示：请关注我(微信微信官方账号：qihuo39)。该平台用于为广大股票期货外汇投资者提供方便快捷的股票期货外汇实时信息。