cbot大豆期货简介合约 (cbot大豆交割)

cbot大豆期货合约简介

世界上最早的期权出现在18世纪后期的美国和欧洲。作为期货交易的补充和发展期权还具有控制风险，赚取价差的功能。目前我国期权上市工作正在紧锣密鼓的进行中，各交易所都在进行期权的模拟测试。国外成熟市场的方案对中国的设计有重要的参考意义期权合约。CBOT是芝加哥商品交易所(CME)的子公司，是世界上最权威的农产品期货交易所之一。和中国一样，其豆类期货分为大豆、豆粕和豆油。同时还列出了这三个品种的交易期权，为客户提供多种投资方案和灵活的风险管理工具。

设计cbot大豆期货合约简介：CBOT豆期权合约

目前在CBOT上市的豆类期权包括大豆期权、豆粕期权、豆油期权，分别对应各自品种的期货，在规模上合约，月份上合约。通过与标准大豆期货合约的比较，分析了CBOT大豆期权合约的设计规律。

以合约的规模来看，一级大豆期权合约对应的是特定月份的一级大豆期货合约，两者都代表现货目标为5000蒲式耳的大豆。最小价格变化期权为1/8美分/蒲式耳，即6.25美元/手；期货是期权的两倍大，最小价格变化是1/4美分/蒲式耳或12.5美元/手。不同于期货，同月有不同的定盘价格期权。前两个月敲定价格的区间是10美分/蒲式耳，其他月份是20美分，即前者是10美分的整数倍，其余月份是20美分的整数倍。当新的月份期权开始交易时，交易所将把所有符合条件的平价50%以内的价格列为挂牌交易。

另外，期权与期货标的合约相同，分别是11月、1月、3月、5月、7月、8月、9月。当现货月份不是上述月份时，该练习将产生相邻月份的期货合约。期权合约最后一个交易日为大豆期货第一个通知日之前的周五合约。如果星期五距离第一个通知日不到两个工作日，请选择星期五。

在执行方式上，CBOT大豆期权为美式期权，即买方可以在到期日前的任何一个工作日行使权利。行使权利时，买方必须在芝加哥当地时间当日18: 00前将通知发送至CME清算所，在下一个公开竞价交易时段开盘前生成相应的期货头寸。此外，若最后交易日未执行溢价期权，交易所将默认行权，未执行的平价或折价期权将于当日19: 00到期。大豆期货和期权的交易时间均遵循CME的Globex电子交易平台规定的时间，其中公开竞价时间为周一至周五8: 30-13: 15，交易时间为周日至周五19: 00-7: 45，周一至周五8: 30-13: 15。

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与期货不同，CBOT大豆期权目前没有涨跌幅限制。

除了标准合约，为了进一步满足市场套期保值和交易的需要，CBOT还推出了新的大豆短期作品合约和周都合约，为市场提供了更多的机会，但必须注意的是，这些非标准合约在设计和规则上与标准合约有所不同。

豆子期权投资的优势

收取保证金的方式是期货与期权交易的重要区别。交易所对期货交易双方收取相同的保证金，而期权交易只对卖方收取保证金。买入时期权，无论是看涨期权还是看跌期权，只需要一次性支付权利。以9月23日某一时刻的情况为例。11月美豆期价940美分/蒲式耳，看涨940美分/蒲式耳期权卖462.5美元/手。如果投资者在此价位买入，相当于持有一个期货多头头寸，成本为940美分/蒲式耳合约。同样，买入看空期权相当于持有相同手数的期货空单。

从上面的例子可以看出，期货头寸的持仓的成本可以通过买入期权来大幅降低，但必须注意的是，买入期权时一次性支付的版税，任何情况下都不会返还。

期货：交易组合期权

买入期权而不是持有期货头寸的方法和优点，上面已经介绍过了。另外，CBOT豆期货和期权可以根据不同的组合实现多种交易方案，比如同时买入(卖出)期货和卖出看涨(看跌)期权的套利策略，或者另外，加工厂也可以使用期权进行套期保值。

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