玉米期货套期保值案例分析玉米期货套期保值(玉米期货套期保值案例分析)
第一部分:玉米期货市场的发展。
一、国际玉米期货市场
1848年,美国玉米主产区形成了现代玉米期货交易的雏形。经过150多年的发展,玉米期货已经成为各国农产品期货交易所的主要上市品种。目前,美国、日本、南美和南非等12个主要玉米生产和销售国家都开展了玉米期货交易,玉米期货已经成为当前农产品期货市场上最大的品种。代表性的玉米期货市场有:美国芝加哥期货交易所(CBOT)的美国玉米期货市场和日本东京谷物交易所(TGE)的日本玉米期货市场。与美国和日本相比,巴西、阿根廷、南非等二线生产国的玉米产销量相对较小,但这些国家都根据本国玉米现货市场的特点建立了自己的玉米期货市场。
美国是世界上最大的玉米生产、消费和贸易国,强劲的玉米现货市场为美国玉米期货的产生和发展奠定了坚实的基础。早在1848年,为了防范秋收后的价格风险,美国中部的农民在春播时提前出售玉米,形成了现代玉米期货交易的雏形,并最终诞生了现代期货市场。1865年,世界上第一个标准化期货合约——玉米期货合约在CBOT上市交易。良好的外部市场和政策环境、完善的内部市场和监管体系保证了CBOT玉米期货市场的持续稳定发展,也使CBOT成为世界玉米定价中心。玉米是CBOT最早的交易品种,也是其最重要、最成熟的交易品种之一,市场规模大,流动性好。与其他商品期货相比,玉米价格的年度变化相对平缓(1992-2001年十年间,CBOT玉米价格最高波动区间为125.5美分/蒲式耳,最低为8.39美分/蒲式耳),展现了大品种期货合约的市场魅力,受到投资者的广泛认可。
玉米期货套期保值案例分析:二、国内玉米期货市场
目前国内三大期货交易所中,大连商品交易所和郑州商品交易所现阶段主要交易农产品期货。大商所大豆品种是目前国内最活跃的商品农产品期货品种,大商所已成为国内最大的农产品期货交易所、世界非转基因大豆期货交易中心和价格发现中心。他在大商所从事大豆和玉米期货的套期保值业务已有多年。
在市场的热切期待中,在期货业、相关地方政府和玉米相关企业的共同努力下,玉米期货于2004年9月22日诞生。作为中国期货市场整顿后上市交易的首个大宗粮食期货品种,玉米期货的推出标志着中国粮食流通体制市场化改革的进一步深化,必将推动中国玉米产业进入新的发展时期,成为中国期货市场稳健发展的重要推动力。
玉米期货套期保值案例分析。玉米期货市场的功能和作用
期货市场作为市场体系的核心组成部分,在促进粮食产业发展和商品流通方面发挥着不可替代的作用。在国际期货市场上,玉米期货是历史最悠久、规模最大、最完善的农产品期货品种,是商品期货市场的支柱品种之一。玉米期货的上市必将成为玉米产业发展的保驾护航,提升我国农产品期货交易中心的地位,为现货企业参与保值带来诸多便利。
1、规避风险的功能
期货市场的第一个功能是风险转移。价格风险可以说是无处不在。在商品市场上,干旱、洪水、战争、政治动荡、风暴等变化会遍布全球,直接影响商品价格。激烈的市场竞争会导致短时间内价格大幅波动。与供求有关的风险因素还包括某些商品收获的季节性和需求的季节性。供求不可预测性带来的潜在价格风险是市场经济所固有的,买卖双方都无法抵御。
期货合约是通过交易所达成的具有法律约束力的协议。期货合约对买卖商品的数量、预期交割时间和地点、产品质量有统一规定。其实除了价格,期货各方面合约都有统一规定。正因如此,期货合约对那些想避雨,保证不受价格剧烈变动影响的套期保值者来说,很有吸引力。玉米生产容易受到不以人的意志为转移的气候条件的影响,风险较大。通过期货这个有用的工具合约,农民、粮企乃至消费者都可以对玉米市场做出更可靠的预估。
粮库经营者可以利用玉米期货为客户提供各种灵活的销售方式,从而占据竞争优势。农场在储存农作物时,可以利用期货市场锁定理想售价。饲料企业可以利用玉米期货限制最高收购价,规避玉米价格上涨的影响。任何与玉米生产经营相关的企业,都可以利用大商所的玉米期货来控制成本,增加收益。
当然期货合约不仅有套期保值的功能,还有风险投机的功能。不同风险的期货合约可以为投资者提供获利机会。比如买卖玉米期货,从预期的价格变动中获利。
2.价格发现的功能
在市场经济中,生产者和经营者根据市场提供的价格信号进行经营决策。价格信号的真实性和准确性直接影响其经营决策的正确性,进而影响其经营效益。
在期货市场产生之前,生产经营者主要依据现货市场的商品价格进行决策,并根据现货价格的变化调整自己的经营方向和方式。因为现货交易大多比较分散。生产者和经营者要及时收集到所需的价格信息并不容易。即使收集了现货市场反馈的信息,也是分散的、片面的,准确性和真实性低,对未来供求变化的预测能力差。当用现货市场价格来指导企业决策时,现货价格的滞后性往往会导致决策失误。
玉米期货套期保值案例分析4。套期保值应注意的问题
(1)要了解自己选择的期货交易所上市的期货商品有哪些,尽量选择同一种商品的期货合约。
(2)作为没有相同商品的套期保值交易,可以采用密切相关的替代商品的期货合约。
(3)你要了解你选择的期货的标准化规定合约。
(4)你要确定你的盈利目标和目标价。
(5)操作时要严格遵循套期保值交易的四个基本特征和原则,即交易方向相反、商品种类相同、商品数量相同、月份相同。
(6)计算套期保值交易的基差,并随时关注基差的变化,在基差有利时结束套期保值交易。
(7)应该认识到套期保值功能是有限的。基差的变化,期货商品的数量不能完全等于要套期保值的商品数量,替代商品的期货价格与现货商品的相关性不强,品级差对现货商品价格影响大而对期货价格影响小合约等。这些都会影响对冲效果。因此,一旦预期套期保值的效果受到影响,宜做基差交易,进一步加强套期保值的效果。
(8)要认识到套期保值交易的防御性特征,不要企图通过套期保值获取暴利。作为套期保值者,你最大的目标是保值,也就是转移价格风险后专心操作,获得正常的经营利润。
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一部分投资者认为逆势操作能够更好的抓住盈利机会,他们会铤而走险选择逆着市场行情去操作,其实逆着市场行情去交易的风险是很高的,大部分投资者都是通过顺着市场行情来获利的,一些理论上能够增加获利机会的操作方式,实际操作过程中存在很大的风险,不是普通投资者能够轻松驾驭的。
投资者有充足的时间来研究市场行情,保持饱满的投资情绪才有更大的概率获利,为了更好地做到这一点,他们需要把握恰当的节奏,不要让自己在市场上过于疲倦,否则很可能会出现操作失误的情况。 -
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1、一定要控制好仓位:资金如何分配关系到心里承受能力的多少,仓位如果过大或者满仓操作,一旦趋势逆转,则亏损加大心里承受压力也加大,往往不能仔细的分析行情走势,从而造成错误操作。
2、把握好进场点位:虽然说黄金t+d是多空两种模式操作,其实是四种操作方法,低多,低空,高多,高空这四种,在单边势头中,这四种模式都是可取的,如果是在震荡趋势中,切记不可低空和高多。
3、不要频繁交易:一般情况下,不要在上下2-3元的范围内进行交易,最好在一个支撑位