玉米期货投资报告(玉米期货资讯)
玉米期货投资报告
(一)玉米期货投资供给因素分析报告一、影响期货价格变动的因素
政府经济政策:2011年,国家出台了一些支持粮食增产和农民增收的政策措施。主要表现在对农民的补贴和激励。国家高度重视农业发展,对农业给予大力支持。它以各种形式补贴和奖励农民。同时采取“农超对接”政策和“绿色通道”措施,使农产品快速进入市场,保护农民利益,达到帮助农民增收的目的。这在一定程度上提高了农民的积极性,鼓励他们积极向市场投放农产品。因此,这可能会导致农产品的市场供应增加,期货价格下降。同年4月,国家调整国储玉米收购政策,收购价提高100元/吨。而且没有限制收购时限和收购数量,相当于“公开收购”农民余粮,直接支撑了市场价格。
外贸政策:2011年,我国仍对玉米实施关税配额管理,税率不变。今年玉米进口配额为720万吨,其中非国有贸易配额占40%,国有贸易配额占60%。中国是世界玉米生产和消费大国,年产量和消费量超过1.6亿吨。即使720万吨玉米全部进口,也不会占到国内市场的5%以上,对国内市场的影响有限。
自然因素:由于天气原因,今年玉米苗的情况不如去年。据期货日报5月28日报道,昨日,2012年东北地区春播育苗情况调研结束。从调查情况看,目前辽宁、吉林等地玉米出苗率略低于去年,苗情与常年持平。此外,辽宁、吉尔吉斯斯坦主产区今年玉米种植面积增加空间有限。
虽然今年辽宁、吉林玉米主产区受“闰四月”和天气因素影响,播种推迟一周左右,但目前辽宁玉米出苗率在90%左右,吉林部分地区约30%的玉米田需要补种。分地区看,梨树县、公主岭玉米播种及时,4月底下了几场雨,对玉米出苗非常有利。5月初农安县、德惠市播种玉米,部分农田推迟播种,但未错过最佳播种期,目前长势良好。此外,虽然今年播种的玉米品种杂,但高产品种仍是农民的首选。考察团在德惠市了解到,该地区玉米种植集中在5月1日前后,晚于去年。“我们这边的补苗率在30%左右,主要是因为当地的玉米种植以机播为主,播种太浅。
刮风了,一些秧苗干枯了。另外,播种前后降雨较少,目前土壤墒情不是很好,与去年同期相比有些干燥。石家窝棚乡村民张鑫说。公主岭迎丰村村民杨晓芳说,由于精耕细作,出现了很多玉米苗,现在还是要疏苗。当地已经20多天没下雨了,现在风很大,玉米地有干旱的迹象。一些当地农民认为今年玉米的出苗率和出苗情况不如去年。
机会成本:小麦和玉米作为主要的经济作物,种植条件相似,生产者往往根据种植收益来选择种植区域,使得小麦和玉米的播种区域冲突很大。新麦收割在即,小麦价格的季节性压力可能会对玉米市场造成压力。根据农业部最近的调查,今年夏粮高产的基础已经形成。只要后期天气正常,夏粮有望获得丰收。冬小麦是夏粮的大头,占90%以上。今年冬小麦种植面积3.4亿亩,比上年增加70多万亩,为丰收奠定了面积基础。目前,距离小麦大规模收获还有半个月左右的时间。一旦新小麦大量上市,小麦价格很可能出现季节性下跌,或将拖累国内玉米市场。从饲料替代来看,目前我国小麦替代玉米的情况较为普遍。目前小麦和玉米的价差在150元/吨,但从近几年的价差走势来看,后期小麦和玉米价差继续下跌的概率仍然较大,不排除小麦消费进一步增加的可能。
小麦和玉米价差趋势
玉米期货投资报告(二)需求因素
宏观经济运行:2011年一季度,中国经济开局良好。消费者需求保持稳定,
农业形势在好转,居民收入稳步增加,但物价上涨很快。
外贸因素:相关工业品:近期在小麦价格飙升和需求飙升的推动下,美国玉米价格上涨,天气的影响导致玉米减产。市场预计,全球玉米期末库存将达到历史最低水平,美国玉米价格将保持更高水平。国际市场玉米价格的不断上涨,使得中国的玉米又有了价格优势。韩国等国的玉米进口转向中国,市场再次聚焦中国玉米出口。
结算货币汇率:2011年以来,人民币小幅升值,双向浮动特征明显,汇率弹性显著增强,预计人民币汇率总体稳定。3月末,人民币对美元汇率中间价为
6.5564元,比上年末升值663个基点,升值幅度1%;与2010年底相比,人民币对欧元和日元分别贬值4.98%和升值3.01%。人民币汇率上升使得销往国外的商品价格变相提高,不利于出口,从而影响出口商品的竞争力。相反,人民币汇率上升会引起国内进口商品价格下降,可以起到抑制物价总水平的作用。
全国玉米平均收购价格走势图单位:元/吨
工业消费:目前国内玉米加工企业效益并不理想。一方面,玉米酒精企业持续亏损,开工率低。以吉林为例,近几年玉米乙醇加工利润在-380元/吨左右,接近2009年4-5月的水平。目前东北部分工厂面临扩仓压力,出货意愿增强。但下游和中间商需求持续低迷,很多小厂处于观望状态。大厂降价卖酒很正常,小厂低价卖酒也很正常。预计短期内市场不会走强。另一方面,玉米淀粉终端需求增长缓慢,加工利润不理想,国内淀粉企业开始开工。
率只有65%-70%。目前山东玉米淀粉加工损耗在100元/吨左右,玉米淀粉消费旺季要到二季度末才会到来。预计之前玉米原料采购可能会比较谨慎。此外,国家对玉米深加工行业的政策调控再次收紧,包括将部分玉米深加工产品的增值税税率上调至17%;生物燃料乙醇的财政补贴标准将为10
5月份,连玉米期货和现货都呈下跌趋势。东北春播活动接近尾声,农民迎来了最后一个售粮高峰。现货市场阶段性供应相对充裕,价格宽松。期货市场,就连玉米主力1209合约也沿着5周均线震荡走低。后期考虑到:一方面新麦即将上市或玉米替代比例增加,另一方面玉米下游需求依然疲软,我们预计即使玉米后期仍有一定下行压力。
综合来看,近期市场分歧较大。但考虑到近期国内玉米市场下游需求疲软,加上后期新麦上市和进口玉米到港,或限制玉米上涨。技术上,目前连玉米周均线1209合约5交叉10周均线,形成死叉,后期看空。操作上,我们建议投资者保持空头思维。季节性的话,5月底到6月初是比较好的时间建仓。在价格上按10周均线循序渐进,并注意止损和资金管理。
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