恒生指数期货介绍(恒生指数期货账户网)

恒生指数是香港蓝筹股变化的指标，也是亚洲广受关注的指数。同时，它也被广泛用作衡量基金业绩的标准。恒生指数采用加权资本市值法计算，指数共有50只成份股。这50只成份股分别属于工商、金融、地产和公用事业四个分类指数，总市值约占港交所所有上市股票总市值的65%。

鉴于香港股票市场日益受到关注，对相关对冲工具的需求日益增加，香港期货交易所早在1986年5月就推出了恒生指数期货合约，随后又于1993年3月推出了恒生指数期权合约。1997年，恒生指数期货交易量排名全球第六。股指期货合约以恒生指数及其地产、公用事业、金融、工商四个分类指数为基准。合约分为四个月，即当月、下月、后两个季度。如果当前月份是4月，则合约分为4月HSI、5月HSI、6月HSI和9月HSI。4月现金交付后合约，然后合约。合约的价值等于当前结算价合约乘以50港元。月份合约交割日为每月倒数第二个交易日。结算日为每月最后一个交易日。

恒指期货发展简介

恒生指数期货合约的产生和发展大致可以分为三个阶段，即香港股指期货的产生和快速发展阶段、制度改革阶段及其稳步发展阶段。

生产

第一阶段：1986年5月至1987年10月，概括为股指期货的产生、快速发展和交易危机。从1982年到1987年，世界股票价格指数处于蓬勃发展的时期。在世界大发展的良好背景下股指期货香港期货交易所于1986年5月成功推出恒生指数期货交易。在恒生指数期货合约上市后的短短一年多时间里，期货交易火爆，发展迅速。当年5月日均成交1800笔，1987年10月成交超过25000笔，1987年10月16日成交放大到40000笔。1987年10月19日，美国华尔街股市单日暴跌近23%，引发了一场全球股市暴跌的金融风暴，即著名的‘黑色星期五’。1987年10月中下旬，香港股市也未能避免四天后的严重股灾，出现了第一次交易危机股指期货。由于香港期货交易所应对交易对手风险的能力不足，加上当时期货担保公司提供的担保服务不足，恒生指数暴跌超过420点，香港期货交易所不得不提高保证金，扩大停牌的价格区间，期指迅速跌停。很多会员因大规模亏损需要及时补充履约保证金，却无力支付，导致保证金不足以支付结算金额，欠款高达上亿港元。10月20日，纽约路。穷奇指数暴跌。鉴于多只恒生指数期货合约出现债务违约，港交所和期交所宣布休市四天。

发展与危机

第二阶段：香港期货交易所被迫改革。1987年10月，美国股灾引发全球股灾，香港股市暴跌四天，导致股指期货交易出现严重危机。为了应对当时巨额保证金短缺带来的严重债务风险，特别是防止未来期货交易中潜在的交割危机，香港期货交易所开始对结算和担保制度进行大刀阔斧的改革。

香港期货交易所推出股指期货合约时，最早的结算任务完全由结算所承担，由结算所管辖会员的交易，监控会员可能出现的交易风险；另一方面，会员管理其客户的交易，并负责监控客户的交易风险。会员执行清算所的可靠程序，但不承担履行担保的职能或义务，即不能保证客户能够支付任何未清偿的保证金。1987年10月交割危机后，结算制度改革被提上日程。1987年10月26日，香港期货交易所作出救市决定，即由香港政府出资50%，各大银行和券商出资50%，向香港期货保证公司(后增至40亿港元)筹集20亿港元备用贷款，以增强其抗风险能力，确保香港期货交易所所有期货的履行合约。之后担保公司动用约20亿港币准备金处理不履约合约，券商会员18亿元未平仓合约。但之后政府规定通过追讨未履行责任的会员欠款和期货特别征费合约和所有股票交易来偿还贷款。通过征收特别税来偿还交割债务，纾困贷款无形中被转嫁给了投资者。

随后，期货交易所继续进行了一系列改革，以加强其抗风险能力，强化其监控市场风险的功能。改革有三个要点。首先，成员分为四个等级。只为自己买卖的经纪人被列为第一类，代表自己和交易所会员客户交易的经纪人被列为第二类，代表非会员客户交易的经纪人被列为第三类，有承销权的经纪人被列为第四类。根据风险，交易所将提高交易经纪会员的股本要求。通过这一改革，每一类券商会员都要时时监控客户的财务状况，会员还要承担客户可能拖欠保证金的风险。其次，通过改革设立了2亿港元的备付金，替代之前的担保公司，期货交易所的结算公司可以用这笔资金直接支付券商会员所欠的保证金，及时化解市场交易和交割风险。第三，改革的另一个结果是清算所的重组。为了更严格地保证券商会员交存的发展保证金的安全性和流动性，通过此次重组，结算公司将并入期货交易所的一个子公司，完成日常交易和交割的结算任务，更便于期货交易所控制风险和及时处理危机。

改善

第三阶段：交易所改革以来金融期货市场的规范和发展。经过一系列改革，香港期货交易所的交易活动逐渐稳定，投资者重拾信心股指期货交易。在这个过程中，市场体系和各项制度得到了完善，市场秩序更加规范，交易量不断攀升，为股指期货在中国内地的设立和未来建设提供了借鉴和可行的经验。

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