目股指期货基础知识(股指期货基础知识试题库)

股指期货基础知识

1.什么是期货？

首先解释一下什么是期货：用专门的术语来说，就是和现货完全不同，其实是可交易的商品(商品)。期货主要不是商品，而是与棉花、大豆、石油等某些大宗产品和股票、债券等金融资产进行标准化交易合约。所以这个标的物可以是商品(如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。期货的交割日期可以是一周以后，一个月以后，三个月以后，甚至一年以后。国内上市的商品期货一般按月结算合约。目前比较特殊的是金融国债期货按季结算，股指期货交割日一般定在每月第三周周五。

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2.股指期货品种。

最接近股市的有股指期货(SPIF)、股指期货，简称就是交易指数。但由于指数不能直接交易，只能通过ETF或股指期货进行双边交易。目前上市的品种有三个交易标的。

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第三，保证金制度和结算规则。

以IF为例。周五IF1508收于4090.4点，一个点300元。那手合约需要122.7万左右。是不是太贵了？没关系，只需要交8%的保证金就可以交易，也就是0.10-3.104798万。在股市崩盘之前，保证金可以降至5%，但股市崩盘是单边和突然发生的。目前最低保证金已经基本调整到15%，换句话说就是合约目前需要18万左右。股指如果期货看涨，开多单头寸，就是买指数；看空的话，开空单头寸，在就是卖出一个指数。在一个方向正确的点上赚300元；如果赌错了，跌了327点就亏了98000，也是就是爆仓。我们回到IF1508周四到周五的391点，然后以8%的保证金计算。如果周四开空单，周五做市标记爆仓。同样，如果你多开一笔存款，就会翻倍。股指期货是零和游戏，而开仓平仓必须撮合才能成交，和股票不一样。IH和IC的计算方法与。

这里介绍一个做市的词股指期货的结算系统是“每日无债结算系统”，也叫“每日做市系统”。即每个交易日结束后，按照结算价持仓对所有客户进行结算，计入盈利，划出亏损。盯市制度对赌客来说是必要的，因为在极端的市场中，单日的振幅会超过保证金，但这种趋势可能只会出现一瞬间。比如6月4日，如果1506下跌几秒钟，如果不按照做市制度，马上就是爆仓，但是采用后也只是账面亏损，按照实际收盘后当天的结算价计算。还有一个加保证金的时间，就是就是说的，如果做市风险小于100%但大于85%，及时加保证金交易可以继续。

上面还有一个词“风险度”。解释一下：风险度=持仓保证金/客户权益。如果客户没有持仓，风险度为0；如果客户在满仓，风险是100%；如果风险大于100%，客户已经爆仓，将被期货公司强制平仓。一般情况下，客户的风险在0-100%之间。风险越大，客户面临的风险就越大(当然期货公司面临的风险也越大，因为盯市制度可能会导致负保证金)。

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四股指期货交易策略。

一般期货市场有套期保值(以下简称套期保值)、套利和投机交易(市场上俗称裸买裸卖空)。套期涉及基差风险(包括正基差和负基差)、交割风险和标的物风险。先说投机交易，即不持有保值标的，直接开多单头寸或空单头寸。如果你的关联账户只有空账户，没有相关多头头寸现货对冲会被定性为恶意做空。我有一个账号因为这个原因被停了一个月。简单来说，就是只能单边开多单头寸。

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5.如何使用股指期货套利？

有些聪明的人会发现，399300目前是4151.5点(以下简称现货)，IF1508只有4090.4点。如果是以上两点的互补，那么多开单，下个月结算交割，是否有利可图？这里有三个条款需要说明，交割日结算：目前三个品种的交割日在每个月的第三周和周五，结算价是基于交割日最后两个小时所有报价的算术平均价。当月发货合约 20%，其他10%。升水意味着期货高于现货，贴水意味着现货高于期货。按照现在的IF1508，010到31047有优惠，优惠幅度61.1个点。一般来说，溢价和折价反映了主力机构和市场对后市的情绪预测，溢价表示看涨后市，折价表示看跌后市。那么套利的空间还是有的。

股指期货与现货指数套利原理是指投资股指期货合约及相应的一揽子股票的交易策略，以从期货和现货市场的同组股票的价差中谋取利润。有两种主要的操作模式：

1.升水：当实际期货价格大于理论价格时，卖出股指期货合约，买入该指数的成分，获取无风险套利收益；

2.贴水：当实际期货价格低于理论价格时，买入股指期货合约，卖出指数中的成份股，获取无风险套利收益。

这里解释一下300ETF，一种以沪深300指数为标的的交易型开放式指数基金，在二级市场进行交易和申购/赎回。并且当ETF二级市场的交易价格与基金单位净值存在差价时，可以进行套利交易。目前有两只300ETF，一只是510300，一只是159919。由于流动性原因，一般以510300为标的套利。

回到市场上来解释一下这个怎么操作，因为期货和现货的点差里面都有升水和贴水，但是会通过不同的路线回到重合点，所以可以利用期货和300ETF的工具锁定点差。比如周三期货IF1508和沪深300分别是3699.2和3966.76，产生了267.56点。因为期货价格低于现货价格，所以被称为贴水。根据策略，买入期货，卖出300 ETFs。比如期货多开多单头寸166000元，卖空卖出110万只300 ETFs(因为期货保证金是15%，加杠杆，16.6实际金额是110万元)。截至周五盘后计算，多单期货头寸获利11.7万元，做空300ETF亏损7.1万元，因此两者在平仓后实际获利4.6万元。

套期保值的操作比套利复杂，下次再说。其实上面写的只是股指期货的东西很少，不保证每个人看完都能明白意思。期货说白了就是心为天堂，一念地狱。零和博弈之间的博弈是不一样的。股市消失的只是市值，赚钱的基础却是制造另一个输家。杠杆放大会让你不得不尊重趋势交易，因为任何左手交易的失败都会让你万劫不复。很多人说要我给钱指导怎么操作期货，但是目前这么高的振幅和不稳定的行情，至少这个月不是tim

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