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沪深300股指期货交易合约(沪深300股指期货合约)有什么规则?

2023-01-30 17:02:51 来源:期货知识

沪深300股指期货交易合约有什么规则?作为一种具有规避市场风险功能的金融衍生品,股指期货与股票现货市场的关系一直是金融研究的主要领域之一。沪深300股指期货交易是2010年4

沪深300股指期货交易合约有什么规则?作为一种具有规避市场风险功能的金融衍生品,股指期货与股票现货市场的关系一直是金融研究的主要领域之一。沪深300股指期货交易是2010年4月国内推出的第一个股指期货合约-沪深300股指期货。虽然它的推出晚于发达国家,但对中国资本市场的进一步深化和金融市场的国际化无疑具有重要意义。是中国金融衍生产品的发展史。

回顾沪深300股指期货交易推出后7年来中国股票现货市场和期货市场的发展历程,得出股指期货的功能随着时间的推移逐步完善,期货和现货市场整体发展较为平稳的结论。然而,2014年底至2015年底,我国股票期货和现货市场出现了自股指期货推出以来最大的市场波动,其中沪深300指数现货在上涨超过100%后下跌了45%,在国内投资市场引起了巨大的反应。与此同时,以沪深300指数现货为标的物的沪深300股指期货交易在市场上也存在争议。很多投资者认为,现货指数的快速下跌,千股千面的出现,都是股指期货交易所做空造成的。据此,本文将探讨股指期货在中国金融市场上究竟是通过套期保值起到了平抑现货市场价格波动的作用,还是因为期货交易的投机性太强而加剧了现货市场的价格波动。

基于沪深300股指期货交易从推出到2016年底六年半的日数据,针对市场波动较大的情况,根据市场波动趋势将其分为上升期、下降期和稳定期,利用五分钟数据分析沪深300股指期货对沪深300指数现货波动的影响是否会随市场波动趋势而变化。首先,回顾和总结了股指期货与指数现货之间波动溢出效应的现有研究成果。其次,运用理论分析方法,分析了股指期货对现货市场波动的内外部影响。因为中国股指期货推出较晚,与发达国家股指期货的发展有一定的差异。因此,本文对股指期货如何影响中国金融市场现货市场波动进行了理论分析。然后进行实证分析,建立GARCH模型和TARCH模型分析沪深300指数及其期货交易从300: 010到31059的波动,建立BEKK - GARCH模型分析两者之间的波动溢出效应。

主要结论如下:沪深300指数现货和期货市场长期存在双向波动溢出效应,指数现货溢出效应略强,沪深300股指期货交易对指数现货存在负溢出效应;(2)在上升期,现货市场对新信息更敏感,在三个样本期波动最剧烈;(3)在下跌期,股指期货对指数现货具有单一的引导关系,而股指期货的波动溢出效应最强,对现货市场的波动具有抑制作用。

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