如何交割期货(如何交易期货)

股指如何交割期货？一般来说，期货交割有两种方式：实物交割和现金交割。

现金交割是指以余额价格计算到期前期货的盈亏平仓合约，最终了结期货合约以现金支付的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货等无法实物交割的期货合约，如股指期货合约。

与国内商品期货实物交割不同，股指期货采用现金交割。在现金交付方式下，每笔未结款项平仓合约将在到期日平仓自动结算。也就是说，在到期日合约，做空方不需要交割股票组合，多方也不需要交割总价值为合约的资金，只需要根据交割结算价计算双方的盈亏金额，直接在盈亏方的保证金账户之间进行盈亏转账交易了结。

商品期货合约的现货标的物往往有具体的对象，但是股指期货以股票指数为标的物，指数不是具体的对象而是抽象的概念。一个股指往往涵盖数百只股票，投资者购买这么多股票的组合是一个复杂的操作，而现金交割则简单快捷得多。

从理论上讲，股指期货现金交割和无债当日结算本质上遵循的是同样的思路，但有两点不同：一是计算方法不同；第二，股指期货现金交割后，多空双方'头寸自动平仓，多空双方在头寸和合约都没有退市，但是双方'头寸在当天无债结算后仍然存在，

对于股指期货的交割，网上有时会有误解，误以为股指期货有所谓的“交割日期效应”，即当股指期货合约到期时，股票现货市场和股指期货市场由于买卖不平衡而有股票现货指数。有人误认为股指期货合约交割日期临近时，参与期货交易的多空双方为了争取有利的交割价格，利用各种手段对股指期货乃至股指施加影响。也有人认为越接近到期日，投机者越能通过股指期货与股票现货市场的撮合获得超额利润，因此此时可能有大资金进入股票现货市场，造成股指的大幅震荡。

事实上，随着全球股指期货市场体系的不断发展和完善，“交割日效应”的现象在世界范围内并不多见。从我国股指期货上市以来的市场运行来看，我国股指期货的交割价格很难被操纵，我国股指期货不存在所谓的“交割日效应”。这主要是由于以下原因：一是由于股指成份股市值较大，现金交割不同于实物交割，提高了交割能力，防止了强行建仓行为。二是采用国际上最严格的结算价计算方法，即股指期货采用股指最后两小时报价的算术平均价作为结算价。如果你想操纵交割价格，你必须能够操纵最近两个小时的股价。显然，这很难做到。这种设计提高了市场抵抗操纵的能力，迫使现货价格趋同。第三，发货日期定在每个月的第三个星期五，避免月末季末的影响。可以说，有了以上系统作为保障，中国的股指期货合约的反操纵在世界各大股指期货合约中是很强的，投资者也不需要太担心交割日。

现金交割的具体方法可以以香港恒生指数期货为例进行说明。假设某投资者在1 0月份以11 000点的价格卖出了12月份交割的恒生指数期货合约1手，在12月底的最后一个交易日仍然不是平仓。如果合约的最终结算价为10000点，则投资者在交割时的利润为：(11000-10000)X50=50000港币(不含手续费)。同样的情况下，如果交易方向相反，投资者不是卖出一手，而是买入一手恒生指数合约，那么投资者亏损5万港币。

综上所述，从目前的实际操作来看，我国股指期货上市以来，交割日现货价格一直正常，不存在每次期指交割时股市下跌的现象。所谓的“交割日效应”只是一个伪命题。

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