什么是实物交割？

什么是实物交割？

实物交割是指当期货合约于合约到期时，买卖双方根据交易所制定的规则和程序，将期货合约的所有权转移至了结。商品期货交易一般采用实物交割的方式。进入交割期后，卖家提交标准仓单，买家提交全款，在交易所办理交割手续。

一般来说，期货交割有两种方式：实物交割和现金交割。

实物交割是指在期货合约到期，期货了结未到期平仓合约时，双方转移期货合约所包含的商品所有权的过程。商品期货交易一般采用实物交割制度。虽然期货有实物交割的比例很小合约，但正是这种少量的实物交割，将期货市场与现货市场连接起来，为期货市场的功能发挥提供了重要的前提条件。

在期货市场上，实物交割是使期货价格和现货价格趋于一致的制度保障。

期货交割

当期货价格因过度投机而严重偏离现货价格时，交易者会在期货和现货市场之间进行套利交易。当期货价格过高，现货价格过低时，交易者在期货市场卖出期货合约，在现货市场买入商品。这样现货需求增加，现货价格上涨，期货供给合约增加，期货价格下降，现货价差缩小；当期货价格过低，现货价格过高时，交易者在期货市场买入期货合约，在现货市场卖出商品。这样，期货需求增加，期货价格上涨，现货供给增加，现货价格下降，使得期货现货价差趋于正常。

实物交割可分为卖方交割和双方交割。

1.所谓双方交割，就是期货交易的买卖双方都可以申请交割，大连商品交易所和上海期货交易所都采用这种方式。

期货：临近交割日合约成交。

2.所谓卖方交付，是指只有卖方有权申请交付，买方无权主动进行交付。

目前国内郑州商品交易所就是采用这种交割方式。卖家发货的目的是减少“更逼空”违规行为的发生。在国际上，CBOT、COMEX等知名期货交易所都采用卖方交割方式。

为什么实物交割和期货交易的矛盾在美国不明显，在中国却很突出？这与两国基础现货市场成熟度不同有很大关系。在一个成熟的商品市场中，实物交割和交易不仅不会成为矛盾，还会相互促进。大量的实物交割意味着大量的实体经济已经参与其中。我们说期货交易就是对手方交易，那么交易平台发展客户的过程其实就是就是不断寻找对手。“如果没有实体经济的大鱼，怎么会有机构的大鱼进来？”这是HKEx首席执行官李小嘉在刚刚结束的第十届中国国际期货大会上说的。由于实体经济的参与，行业的大量真实生产和供求信息自然会流入期货市场，从而极大地刺激交易。实体经济介入，机构有对手(当然这个对手不一定是就是实体经济本身)。在实体经济和机构的参与下，期货市场的价格形成会随着商品的本质需求而变化，期货市场和现货市场的相关性会大大提高。另外，有了实体经济的参与，期货市场可供投机的因素不但不会减少，反而会大大增加，这一点很重要，因为单靠投机者创造的“投机因素”远远不能反映真实需求。所以，到目前为止，我们还没有发现近几个月活跃的期货市场合约在遥远的几个月一定是清淡的。

实物交割与交易的矛盾主要受商品标准化的影响，即标准化程度越低，标准化交易中的价格代表性越弱，不确定性越多，反之亦然。商品标准化还受到其他因素的影响，比如土地不自由流转导致的分散农业生产，会对农产品标准化产生直接的负面影响(9.060，0.00，0.00%)。此外，如果一种商品生产的标准制定不当，商品的标准化程度也会受到不利影响。

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