财务期权
金融期权(金融期权),是基于合约的金融衍生产品,是指金融商品或金融期货合约,在期权进行交易。具体来说,在向卖方支付一定费用后,买方可以获得.
金融期权是什么
金融期权(金融期权),是基于合约的金融衍生产品,是指金融商品或金融期货合约,在期权进行交易。具体来说,买方在向卖方支付一定的费用后,有权在规定的期限内,以一定的价格向卖方买入或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约。金融期权赋予其购买者在规定期限内以双方约定的价格(行权价或行权价)买入或卖出一定数量的某种金融资产(包括基础金融资产,或标的资产)的权利合约。
金融期权的种类
场内交易金融期权主要包括股票期权,利率期权,外汇期权。股票期权类似于股票期货的分类,主要包括股票期权和股指期权。股票期权是单一股票衍生的期权。股指期权主要分为两种。一种是衍生自股指期货股指期货期权,比如在新加坡证券交易所交易的日经225。另一种是衍生自股指期权的现货,比如大阪证交所日经225指数期权,就是衍生自日经225指数。两种股指期权的执行结果不同。前者得到一个期货合约,后者结算现金价差。
金融期权与金融期货的区别
1、题材不同
金融期权不同于金融期货的标的物。一般来说,凡是可以期货交易的金融商品都可以交易期权。但可以交易为期权的金融产品不得作为期货交易。在实际操作中,只有金融期货期权,没有金融期货期权,即只有金融期货期权以金融期货合约为标的物的交易,没有金融期货期权合约为标的物的交易。一般来说,金融期权的题材比金融期货多。
随着金融的发展期权,其题材越来越多。金融期货中很多不能交易的东西都可以作为金融的标的物期权,甚至金融期权合约本身也成了金融的标的物期权,这就叫复合:
2.投资者权利义务的对称性不同。
金融期货交易双方的权利和义务是对称的,即对于任何一方,既有要求对方履行的权利,也有自己履行的义务。财务上期权,双方权利义务明显不对称。期权的买方只有权利没有义务,期权的卖方只有义务没有权利。
3.不同的性能保证
金融期货交易双方需要开立保证金账户,并按规定缴纳履约保证金。在金融期权交易中,只有期权的卖方,特别是没有担保的卖方期权,需要开立保证金账户,按规定缴纳保证金,以保证其履行义务。至于期权的买方,由于期权合约没有约定其义务,不需要开立保证金账户,因此不需要缴纳任何保证金。
4.不同的现金流
金融期货交易双方之间不存在现金收付关系,但交易后由于每日结算制度,双方都会因价格变动而产生现金流,即盈利方的保证金账户余额会增加,而亏损方的保证金账户余额会减少。亏损方保证金账户余额低于规定的维持保证金时,必须按照规定及时补交追加保证金。因此,金融期货交易双方必须保持一定的高流动性资产,以备不时之需。
在金融期权交易中,在成交时期权的买方必须向期权的卖方支付一定的费用期权,才能获得期权赋予的权利;但交易后,除了应有的履行外,交易双方之间并无现金流。
5.盈亏的特点不一样。
金融期货交易双方都无权违约或要求提前交割或延迟交割,只能在到期前随时通过反向交易进行对冲或到期进行实物交割。但在套期保值或到期交割之前,价格变动必然会使一方盈利,另一方亏损,其盈利或亏损的程度取决于价格变动的幅度。因此,从理论上讲,金融期货交易双方的潜在损益是无限的。
相反,在金融期权交易中,由于买卖双方权利义务的不对称,其在交易中的损益也是不对称的。从理论上讲,期权买家在交易中的潜在损失是有限的,仅限于支付的费用,而可能的利润是无限的;相反,卖方在期权交易中获得的利润是有限的,仅限于收取的费用,但可能的损失是无限的。当然,在实际的期权交易中,由于成交的期权合约很少被执行,因此期权的卖方未必总是处于劣势。
6.套期保值的作用和效果是不一样的。
金融期权和金融期货是常见的套期保值工具,但作用和效果不同。
人们利用金融期货进行套期保值,在避免不利价格变动带来的损失的同时,也必须放弃价格变动有利可能获得的利益。人家用金融期权对冲。如果价格发生不利变化,套期保值者可以通过执行期权来避免损失;如果价格变化有利,套期保值者可以通过放弃来保护利益期权。这样,通过财务期权交易,既可以避免不利价格变动带来的损失,又可以在一定程度上保留有利价格变动带来的收益。
但是,这不代表金融期权比金融期货更优惠。这是因为从保值的角度来看,金融期货通常比金融期权更有效、更便宜,而在金融期权交易中真正保值获利其实并不容易。
所以金融期权和金融期货各有优劣。在现实的交易活动中,人们往往将它们组合起来,通过一定的组合或搭配来达到特定的目的。
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在买入的情况下,止损价位一般设在上一个局部小底部以下,而且以收盘价为准,以避免被盘中震荡过早地清理出局。
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