影响铜价的主要因素

当一种商品供大于求时，它的价格就会下跌，反之亦然。同时，价格会反过来影响供给和需求，即当价格上涨时，供给会增加，需求会减少，反之，需求会增加，供给会减少，所以价格和供求是相互影响的。影响铜价的主要因素有哪些？

当一种商品供大于求时，它的价格就会下跌，反之亦然。同时，价格会反过来影响供给和需求，即当价格上涨时，供给会增加，需求会减少，反之，需求会增加，供给会减少，所以价格和供求是相互影响的。那么影响铜价的主要因素？是什么呢？

反映供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分为报告库存和非报告库存。报库存，也称“显性库存”，指交易所的库存。目前国际上在铜期货交易方面比较有影响力的有伦敦金属交易所(LME)、纽约商品交易所(NYMEX)COMEX分部、上海期货交易所(SHFE)。三家交易所都定期公布指定仓库的库存。

未报告库存，也称为“隐藏库存”，是指世界各地的制造商、贸易商和消费者持有的库存。因为这些存货不定期公布，很难统计，所以一般用交易所存货来衡量。

宏观经济形势

铜是重要的工业原料，其需求与经济形势密切相关。当经济增长时，对铜的需求增加，从而推动铜价上涨。当经济不景气时，对铜的需求萎缩，从而推动铜价下跌。

在分析宏观经济的时候，有两个指标非常重要，一个是经济增长率，或者说GDP增长率，一个是工业生产增长率。

进出口政策

进出口政策，特别是关税政策，是通过调节商品进出口成本，控制某种商品进出口量，平衡国内供求的重要手段。自2008年1月1日起，我国对精炼铜进口实行零关税，高纯精炼铜出口税率为5%。铜中间合金出口税率为10%(海关总署公告2007年第79号)，进出口税率有所下调。

铜消费的拓展和替代

消费是影响铜价的直接因素，铜工业的发展是影响消费的重要因素。比如90年代以后，发达国家管道用铜大量增加，建筑业成为铜的消费大户，推动了90年代中期国际铜价的上涨，美国的房屋开工率也成为铜价的影响因素之一。2003年以来，中国房地产和电力的发展极大地推动了铜消费的增长，从而成为支撑铜价的因素之一。在汽车工业中，制造商提倡用铝代替铜来减轻汽车的重量，从而减少工业中铜的用量。此外，随着科学技术的快速发展，铜的应用范围不断扩大，铜已经开始在医学、生物、超导、环保等方面发挥作用。IBM(微博)公司用铜代替了硅片中的铝，标志着铜在半导体技术中的应用有了新的突破。这些变化将不同程度地影响铜的消费。

铜的生产成本

生产成本是衡量商品价格水平的基础。铜的生产成本包括冶炼成本和精炼成本。铜生产成本的计算在不同的矿山是不同的。常见的经济分析是采用“现金流保证成本”，随着副产品价值的增加而减少。90年代以后，生产成本呈下降趋势。

目前西方国家火法炼铜平均综合现金成本约为70-75美分/磅，湿法炼铜平均成本约为45美分/磅。目前湿法炼铜产量约占总产量的20%。国内生产成本的计算和国际上不一样。

加工费(TC/RC):加工费(TC/RC)的变化反映了矿甲游戏状态的变化

虽然基金业的历史很长，但直到20世纪90年代才得到蓬勃发展。与此同时，基金参与商品期货交易的程度也大大提高。从近十年铜市的演变来看，资金对很多大行情都起到了推波助澜的作用。

基金有大有小，操作方法也大相径庭。一般来说，基金可以分为两类。一类是宏观基金，如套利基金，规模较大，从几十亿美元到几百亿美元不等，主要用于战略性长期投资。另一种是短期基金，由CTA管理。规模较小，一般在1亿美元左右。靠技术分析进行短线操作，所以也叫技术基金。

从COMEX的铜价变化和非商业头寸(一般认为是基金炒作头寸)来看，铜价的涨跌和基金的头寸有非常好的相关性。而且由于基金对宏观基本面的理解更深，有“先见之明”，了解基金的动向也是把握市场的关键。从近几年尤其是2005年以来铜价的走势来看，资金是铜价快速大幅上涨的巨大推动力。

基金的交易方向

原油和铜都是重要的国际工业原材料，需求旺盛可以反映经济的好坏。因此，从长期来看，油价和铜价的水平与经济发展速度有很好的相关性。因为原油和铜都与宏观经济密切相关，铜价和油价在一定程度上存在正相关关系。但两者只是趋势一致，短期价格波动不一定一致。

相关商品如石油的价格波动也会对铜价产生影响

国际铜交易一般以美元计价，但目前国际上几大货币都实行浮动汇率制。随着1999年1月1日欧元正式启动，国际外汇市场形成了美元、欧元、日元三足鼎立之势。由于三大货币之间的汇率往往变动较大，以美元定价的国际铜价也会受到汇率的影响，这可以从1994-1995年美元对日元的大幅下跌、1999-2000年欧元的疲软以及近年来美元的持续贬值中体现出来。

根据以往经验，日元和欧元汇率的变化会影响铜价的短期波动，但不会改变铜市的大趋势。美元汇率对铜价的影响日益加深，被普遍认为是2003年以来铜价大幅上涨的重要原因之一。但决定铜价的根本因素仍然是供求关系的根本。

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