“黑天鹅”对期货交易的启示

通过“黑天鹅”的故事，简单介绍了基金管理的重要性，然后介绍了简单的基金管理方法，可以让普通投资者通过瓜分* *黄金来简单管理自己的投资组合。

在市面上的大多数技术分析书籍中，以及大多数学者的研究过程中，我们不难发现，很多人都忽略了交易中的一个关键因素：——资金管理。大部分技术分析书籍和大部分投资者平时的交易操作，都把大部分精力放在了对市场和趋势的判断上，而忽略了资金管理，这是交易者生存的至关重要的因素。

“黑天鹅”的故事

《黑天鹅》是在纳西姆的书《黑天鹅》出版后成名的。故事是这样的：17世纪以前，欧洲人由于生活阅历有限(只见过白天鹅)，普遍将“天鹅是白色的”视为客观真理。然而，这个“真理”在1697年被发现是错误的，因为有人在澳大利亚发现了一只名叫黑天鹅(Cygnus Atratus)的黑天鹅。经查，“黑天鹅”源于哲学中著名的归纳问题，即无论有多少支持性的例子存在，都不足以证明一个全称命题是真的，而一个反例足以证明它是假的。比如，只要发现一只黑天鹅，“天鹅都是白的”这个“真理”就可以被推翻。卡尔。著名投资家索罗斯的老师r波普尔(R Popper)就是让这个可以用反例否定的命题得到全世界关注的人。这也是索罗斯投资理念的根本，不过那是后话了。

回到期货市场，我们会不会发现市场上经常出现大大小小的“黑天鹅”事件？从2008年的雷曼事件到2009年的“4万亿”和“甲流”.所有这些意外事件都超出了我们的经验，对市场产生了重大影响。正是因为市场上这些大大小小的“黑天鹅”事件，我们基于历史数据和历史知识的交易系统必然是有缺陷的。基于我们对市场的认知有这个不可避免的缺陷的前提下，在我们对市场的认知出现错误的时候，我们必须有一个保护自己资金的方法，而这个方法就是就是资金管理。

所以我们应该是如何进行资金管理呢？主要针对以下四点；

1.*第一，我们建议投资者采用2-3套经过验证的交易策略，每套策略可以同时交易2-3个品种。这样做的目的是为了分散交易时交易系统和品种的风险。

2.假设投资者采用三种交易策略，我们可以将投资资金分成三等份(当然也可以根据每种策略的表现进行分配，相对灵活)。假设每个策略分配相等的资金，每个交易策略同时交易三个品种，每个策略在任何时候只能将分配资金的30%投入市场。也就是说，每套策略在每个品种上分配了总资金的3%左右。

3.应该如何确定每一笔投资头寸？请忘记“VAR”之类的东西，我们不需要用复杂的数学公式。我们的交易头寸只要是券商的保证金金额的系数。一般来说，券商的保证金是在期货交易所的标准基础上制定的，所以保证金是经过交易所和券商的专业机构验证过的标准。为什么一定要我们自己算呢？因为每个策略中分配给每个品种的资金占总资金的3%，所以可以用资金除以品种保证金的金额来计算头寸投入的数量。当价格大幅波动，保证金增加时，你要减少交易笔数头寸(反之亦然)。

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