累积期权的应用和风险

累计期权的应用及风险介绍：累计期权合约有“敲出价”和“行权价”，行权价通常低于签约时的市场价，即“折价”。合约生效后，当挂钩资产的价格介于取消价和行权价之间时，投资者可以以所谓的折扣价(行权价)定期买入指定数量的资产；当挂钩资产的市场价格高于取消价格时.

累计期权以合约的形式买卖资产(股票、外汇或其他商品)的金融衍生工具，是投资银行与投资者客户之间的场外交易。一般投行会和客户签约一年合约。累计期权的英文名是Accumulator，恐怖的发音是“I kill you later”。得此“恶名”，必有“可憎”。

累计期权的应用和风险介绍：

累计期权合约有“敲出价”和“执行价”，执行价通常低于签约时的市场价，即“折扣”。合约生效后，当挂钩资产的价格介于取消价和行权价之间时，投资者可以以所谓的折扣价(行权价)定期买入指定数量的资产；当挂钩资产的市价高于取消价时，合约将被终止，投资者不能再以折后的行权价购买资产；当挂钩资产价格低于行权价格时，投资者需要定期以行权价格买入双倍甚至四倍的资产，直到合约结束。

累计交易期权的投资者一般都是投行的高端客户，交易的初始目的一般都是套期保值，而累计交易期权合约不是完全套期保值而是协议。累计期权条款更偏向投行。因为即使投资者对后市的判断是正确的，如果股价上涨到取消价格以上，合约也会被提前终止，投行的损失会受到上限保护。如果投资者对后市判断错误，这种情况下投资者没有止损保护合约，根据条款合约，损失会成倍增加。如果股价暴跌，会要求投资者补仓，以行权价买入接管股票；投资者如果不能补仓，将面临被砍，也必须承担全部损失。据Cumulative期权报道，该结构性产品在香港和mainland China引起了大量诉讼，此类事件涉及的人都是各行各业的精英或上市公司。

一些投资者之所以对这类理财产品趋之若鹜，是因为从表面上看，可以折价购买股票，在牛市中很有诱惑力。但由于缺乏专业知识，购房者往往忽略了潜在的巨大风险，最终导致苦果。因此，衍生品具有不可预测性，不仅可以为投资者提供丰富的投资选择，更好地管理财富，而且对投资者的专业能力，尤其是识别和控制风险的能力提出了更高的要求。无论如何，投资者需要记住一句话，“在投资的世界里，没有免费的午餐”。

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