冶炼厂套期保值的原因是什么？
2023-01-30 21:04:35 来源：期货知识
随着市场经济的不断发展，越来越多的冶炼厂套期保值公司面临“两头”经营局面，即原材料和产成品价格由市场决定，双重的价格波动风险使企业面临更大的经营风险。大多数企业在产业链上不具备定价权，无法将价格风险转移给上下游客户，于是转向通过参与期货市场和冶炼厂套期保值来对冲价格风险。然而，由于高杠杆、低门槛、低手续费、管理松散、缺乏监管，期货市场的一些参与者将期货市场视为一个投机交易平台。正是由于参与者对期货市场的风险缺乏充分的认识，使得一般冶炼厂在套期保值的过程中面临较高的经营风险。2008年金融危机时，江西铜业巨亏13亿期货，导致国家资产流失，而墨西哥。因此，树立正确的套期保值观念，规范冶炼厂的套期保值操作非常重要。
z冶炼厂是目前国内知名的专业冶炼精炼企业，年产1#金锭36吨，1#银锭220吨，A级铜21.4万吨，硫酸126万吨。采用中国自主研发的“富氧底吹梳抓金”世界先进技术，在世界最大底吹熔炼炉中投入使用，2015年开始进行商品期货套期保值。由于缺乏相关经验，Z冶炼厂在套期保值业务中暴露出很多问题，可以为其他类似企业提供一些借鉴，在冶炼行业具有代表性。
目前学术界对冶炼厂套期保值的研究大多集中在技术层面，主要集中在如何确定套期保值比率和衡量套期保值绩效上。然而，关于套期保值的实践和案例的文章很少，而且由于信息获取的困难，现有的研究大多集中在上市公司。然而，大量的金属对冲公司是非上市公司，包括冶炼厂，集中生产和管理水平有待提高。对于这类公司来说，如何建立冶炼厂套期保值的内部控制是他们应该关注的关键问题。通过本文对案例企业Z冶炼厂套期保值的介绍和分析，可以拓展我国套期保值内部控制的理论研究领域，丰富学术界的案例材料。
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