美国EIA原油库存数据意味着什么?
Eia原油库存数据是由美国能源部下属的能源信息署公布的(该数据不包括战略石油储备),因此也称为美国EIA原油库存数据。
EIA报告中提到的原油库存实际上是美国商业原油库存,但仅仅根据商业原油库存的变化来分析油价的变化未免过于简单化。其实要同时关注三个库存变化:美国战略原油库存,美国商业原油库存,就是也叫周库存,交割地库欣库存(相当于交易所库存)。{注:美国三种原油库存对油价的影响不同,要区别对待。我们不能认为库存和油价之间存在简单的负相关关系就是。}
第一,美国的战略原油库存对原油价格影响深远。
近10年来,美国战略原油库存与原油价格之间存在较高且稳定的正相关关系,而商业库存与油价之间的相关性变化较大且非常不稳定。特别是2004年以来,美国商业和战略原油库存与油价呈现正相关关系,尤其是美国战略原油库存与油价的相关系数高达0.88,商业原油库存从最近10年的完全负相关变为最近4年的正相关,这实际上是由战略原油库存引起的,说明商业原油库存对油价的影响已经相当微弱,而战略原油库存起了主导作用。
而且战略原油库存也能反映出美国对原油价格的态度和战略意图。如果战略原油库存大幅增加,说明美国* *认可当时的油价,所以会增加战略原油库存抢夺原油资源,从而激化供需矛盾,导致油价上涨。比如2007年1月23日,美国能源部长博德曼表示,美国计划补充战略石油储备(实际上从2007年3月就开始增加库存),当天油价大涨,2008年7月一直涨到147美元;如果美国* *认为油价已经很高,就不会大规模增加战略库存。例如,2006年5月,美国暂停战略原油储备,导致油价从2006年7月14日的78.4美元大幅下跌。2008年5月,美国再次暂停增加战略原油储备,这也为2008年下半年油价下跌埋下了伏笔。
而且如果美国* *认为油价过高,不仅会增加战略库存,还会释放战略库存平抑油价。例如,2005年,在卡特里娜飓风的影响下,美国开始释放战略原油库存,导致油价下跌,缓解了供需矛盾。可以看出,美国战略原油库存的变化反映了* *对原油价格的战略意图,对原油长期走势影响很大。
第二,商业原油库存对油价只有短期影响。
美国商业原油库存与WTI原油价格之间不存在稳定的相关性,尤其是2004年以后,美国商业原油库存与油价之间存在正相关关系。这说明商业库存增加并不一定导致油价下跌。事实上,半个月前,商业原油库存连续八周增加,但原油价格仍持续上涨。由此可见,用商业原油库存的增减来分析油价会非常误导。事实上,商业原油库存只能在短时间内影响油价的调整,并不能改变趋势行情。
3.交割地的库欣库存只影响*端的油价。
WTI原油交割地库欣的库存变化一般不会影响油价,但在*的情况下也会影响油价。钍
所以美国三种原油库存对油价的影响是不一样的,要区别对待。我们不能认为库存和油价之间存在简单的负相关关系就是。不过,尽管如此,对于普通投资者来说,每周公布的美元EIA商业原油库存数据仍然是他们关注的焦点。下图梳理了2015年以来公布的每周eia库存数据及其对油价的影响。可见,称之为原油市场的“非农数据”并不为过。
从目前的统计结果来看,大多数情况下,实际原油走势符合理论预期。——如果数据显示库存大幅增加,说明市场处于短期供应过剩的局面,理论上对油价不利。如果呈现大幅减少,说明市场对原油需求旺盛,理论上有利于油价。
然而,尽管有些趋势与理论相悖,我们仍然可以找到子数据出乎意料的减弱或增强作为理论支撑。当然,这还不包括市场上经常出现的“买谣言,卖事实”。那么,对于投资者来说,模糊的正确总比清晰的错误好。因此,从统计分析的角度来看,我们可以根据简单的回归模型来粗略估计数据的结果。
通过相关性分析,api原油库存数据与eia原油库存数据的年相关系数为0.8072。上次API公布值为-370,EIA库存数据预期值为-53.3。通过线性回归,晚间EIA理论公布值为-220.8万桶(根据早间API数据回归计算)。当晚实际公布值为-192.5,在误差范围内,与理论结果相差不远。
这样就可以得出结论,EIA原油库存数据可以通过早前公布的api库存数据进行回归,计算出理论结果值,指导当天操作。但是,一个全面透彻的分析必然需要考虑多重因素的影响,包括计算误差、投资者预期、市场反馈等等。充分考虑这些因素后,才能进行相应的操作布局。
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