从历史时间段看PPI对CPI的不同影响
2023-01-31 12:14:07 来源：期货知识
从历史趋势来看，PPI和CPI之间没有必然的因果关系。短期来看，PPI和CPI的走势可能不相关，甚至完全相反。
从历史趋势来看，PPI和CPI之间没有必然的因果关系。短期来看，PPI和CPI的走势可能不相关，甚至完全相反。
2011年以前，PPI和CPI之间有很强的相关性，但影响关系不确定。2003年以前，PPI在前面，2003年以后，CPI在后面。
2011年以后，两者差距扩大，PPI没有显著传导CPI。
理论上，既存在CPI对PPI的传导机制，也存在PPI对CPI的反向传导机制。短期CPI和PPI不相关，相反或者差距在拉大的现象，可以用* *价格管制、厂商定价能力有限、CPI和PPI的差异等因素来解释。
PPI大幅上涨不一定导致CPI大幅上涨。自1996年以来，PPI同比增速从大幅下降到大幅正增长经历了三个典型阶段。
* *阶段(1998年11月-2000年7月)，PPI大幅上涨并没有带动CPI大幅上涨；
第二阶段(2002.01-2004.10)和第三阶段(2009.07-2011.07)，PPI的大幅上涨确实伴随着CPI的上行。
通过对PPI分项(生产资料和生活资料)、CPI分项(食品和非食品)、CPI食品分项的进一步考察，发现PPI对CPI的传导机制可能主要是‘PPI-农业生产资料成本-食品价格-CPI’。进一步说，PPI对CPI的传导效应与上涨的商品种类、农产品生产成本结构、农产品供求状况有关。
与* *阶段相比，对农业生产资料价格影响较大的原油、煤炭价格在第二、第三阶段大幅上涨，与商品相关的六项生产费用占总成本的比重较高，导致PPI对农业生产成本的上行压力较大。从粮食供求关系来看，第二、三阶段主食库存与销售费用的比值处于较低水平，粮食供应商较强的议价能力也加大了粮价上涨的压力。
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