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世界上有哪些重要的原油期货交易?

2023-01-31 12:21:10 来源:期货知识

国际市场上的大部分石油交易都是以主要地区的基准石油为基础的。在各种报价体系中,由于油品的品种和质量以及原油的配送中心不同,各国通常会根据自己的原油贸易流向选择几种原

国际市场上的大部分石油交易都是以主要地区的基准石油为基础的。在各种报价体系中,由于油品的品种和质量以及原油的配送中心不同,各国通常会根据自己的原油贸易流向选择几种原油作为该体系的标准油品,其他种类的油品根据这些标准进行不同级别的定价。

该品种作为石材定价的基准,必须具备以下特征:流动性;市场基本面的反应;交易职责是可替换的和标准的;通俗易懂,直接倾向于实物油市场;基本透明,如实时可靠的新闻和数据。目前,世界上影响较大的三种石油产品是WTI轻质低硫原油、布伦特原油和阿曼原油。以上三种原油都是现货原油,对应的活跃期货合约在产地附近上市,分别是CME、ICE、DME。

CME上市的能源期货包括CL轻低硫原油、2号柴油、编辑汽油和期权。CME(NYMEX)能源期货和期权占所有能源交易的一半以上,其中在库欣交割的西德克萨斯中质油(WTI)是全球成交量较大的商品期货,日活跃成交量约25万手,约2.5亿桶。WTI现货市场流动性好,主要产、运、销在北美中部陆地,每天陆路运输75万-130万桶,管道运输200万桶。加拿大的流量约为每天200万桶。所有在北美生产或销售的原油都以WTI原油为基准定价,这也是全球石油市场的重要定价基准之一。

世界原油贸易中约65%的原油是基于布伦特原油现货价格定价的。布伦特原油期货合约在ICE交易所上市。布伦特是一种轻质低硫原油,产于北海的布伦特和尼格南油田,装运港为北海设得兰群岛的苏尔伦沃(SullomVoe)。主要用户是位于欧洲西北部和美国东海岸的炼油厂。ice也可以使用现金交割,结算价格以ICE公布的布伦特指数价格为准。其交易量在全球原油期货交易中处于第二位,每天都很活跃合约交易量维持在20万手左右,约2亿桶。

中东市场的原油定价可以分为两类。一种是与出口目的地基准油挂钩的定价方法。比如中东向欧洲出口布伦特油,向北美出口指西德克萨斯中质油,向远东出口指阿曼原油。另一种是出口国的官方销售价格指数(OSP),如阿曼的原油价格指数(MPM)。在中东,“基准油”和“价格指数”经常结合起来定价,两者都非常重视促销和折扣。中东作为全球最大的产油区,对应的交易所是迪拜交易所,在DME交易所上市的期货合约是阿曼原油(OQD),与亚洲原油套期保值关联度很高,因为中东供应的原油可以满足大部分亚洲原油需求。欧洲或美国的原油很少运往亚洲,这意味着WTI和布伦特不能很好地对冲亚洲原油的进出口价格风险。DME合约是两个中东原油基准之一(另一个是普氏迪拜评估)。作为全球第三大理由,期货合约品种,活跃合约交易量在8000手左右,约800万桶。

除了上述三个交易量较大的原油期货,上海国际能源交易所(INE)经证监会批准,由上海期货交易所出资,预计14年上市运行中国自己的原油期货合约。尽管所有细节都需要进一步确认,但由于中国是第二大能源消费国和第四大石油生产国,

然后简单分析一下国内企业套期保值时的产品选择。由于WTI和布伦特在国际原油交易中的主导地位,国内大部分炼油企业选择上述两种或一种作为主要套期保值合约。然而,由于两种原油的主要消费地都不是亚洲,WTI甚至不是国家发改委一揽子原油价格中的参考指标,上述两种期货走势与国内油价的相关性可能并不那么理想,甚至在*的情况下出现背离,导致无法有效对冲生产风险。随着南华期货(香港)有限公司计划成为中国迪拜商品交易所清算会员和上海国际能源中心境外会员,企业未来套保将有更好的选择,华南和香港的企业客户在套保过程中将享受到极大的便利;由于两地原油关联度高,专业的原油套利交易者在WTI-布伦特之后会有新的交易对象。

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