有效市场假说的三种形式
2023-01-31 12:32:31 来源：期货知识
在投资市场中，由于资金实力强的投资者成为大户，就是有资本的投资者，我们通常把投资市场称为资本市场。资本市场的运行效率在不同的环境下有几种不同的有效形式：弱有效、半强有效和强有效。今天江恩360就为大家一一介绍。
1.弱有效市场
在弱有效市场的情况下，可以假设所有参与该市场交易的投资者都掌握了某一特定证券的历史(自上市以来)价格变化以及这些变化所反映的全部信息。还有就是说所有投资者的历史信息都是一样的。
所有投资者对该信息的集体判断形成了该特定证券的价格。由于这个价格包含了所有的历史信息，我们姑且称之为“昨日价格”。
但是，昨天的价格既不能解释今天的价格，也不能预测明天的价格。通过对证券价格的长期跟踪和分析，人们使用“随机游走”理论来描述特定股票的未来价格与其过去价格之间的关系。在与fl同行的过程中，股票的连续变化在统计链中是相互独立的，或者可以说快乐序列的相关系数为零。这就像一群人在空旷的田野上走来走去，没有计划和目的地，根本无法预测其规律。过去的价格根本不能用来预测设备的价格变化，研究股价的历史也根本不能给人带来获利的机会。
这也意味着，在弱有效市场下，当前期货价格已经充分反映了当前所有期货市场的信息，任何技术分析方法都没有依据。
2.半强有效市场
在半强有效市场的情况下，可以假设该市场中的所有投资者对某一特定上市公司拥有相同的公开信息。
3.强有效市场
在强有效市场的情况下，可以假设所有参与交易的投资者都在这个市场中。
投资者已经掌握了关于某一特定上市公司的业绩和内在价值的所有信息，而不管其
开不开。还有就是说所有的投资者，不管他们是不是特权群体，都拥有信息
一样的。证券的价格反映了所有这些信息所包含的价值。
这也意味着，在强有效市场下，不仅技术分析无效，基本面分析也无效，甚至内幕信息的使用者也无法获得超额利润。
(不难看出，所谓弱型、半强型、强型都是建立在信息透明的基础上的。)
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