期货商品价格六大影响因素介绍及详细分析
期货商品价格的影响因素介绍如下:
一、农业政策* *
近年来,农产品供求关系的变化引起了市场对给予农产品行为的关注,特别是小麦和饲料作物的政策。给予农产品政策的主要目标包括:
1.稳定市场价格。
2.保证充足供应。
3.保持出口竞争力。
4.为农民提供合理的收入。
1973年的“农业和消费者保护法”旨在鼓励生产以满足预期的急剧增长的需求。这个法案包括了从1974年到1977年的所有作品。这一法案实施的结果是,一般农作物的生产没有受到限制,但部分农产品的需求却未能如预期那样增长,导致大量过剩。1977年,美国颁布了《粮食与农业法案》,即实施价格保护行动,以应对大量的生产过剩,其中包括1978年至1981年的生产。
1977年法案的目标是在不影响农作物价格的情况下减少产量。其主要内容如下:* *是鼓励耕地的搁置;二是作物储备计划,旨在将多余的农产品放入* *的仓库,这些作物将在储备中保持三年,除非市场价格高于* *支持价格的一定比例,才能在市场上出售。这部法律实施后,大量的衣料作物,尤其是小麦、玉米,因为市场价格低,被储存在仓库里。1979年夏天市场价格再次上涨,因为耕地减少,适销农产品持续短缺,所以* *还规定农产品市场价格超过官方支持价格(或解放水平)的农作物必须在* *仓库提出,农民回购。
1981年初,高通货膨胀使一般价格水平急剧上升,导致一些作物的产量大幅度增加。当时世界经济处于高利率和衰退的危机中,预期的生产过剩导致大宗商品价格走低。迫于上述压力,1981年12月新的《粮食与农业法案》终于出台,但玉米产量依然巨大,价格不断下跌,迫使国会再次立法控制产量,以稳定价格。
以上是近十年来美国对农作物价格影响的简史。投资者如果能深入了解过去或未来的农产品政策,在分析农产品未来价格走势时,就会有更准确的判断。* *可用于影响市场价格的工具包括:
1.耕地分布。
2.市场配额。
3.直接津贴。
4.价格支持。
耕地的分配和市场配额的作用是影响农作物的种植。在价格支持方面,常用贷款,直接借给农民。这一段的目的是为了在收获期将农作物从公开市场吸收到仓库,使农作物的生产过程更有计划性。当预期产量超过需求时,农民对* *的价格支持计划更感兴趣,因为市场价格必须低于* *的贷款价值。在分析* *价格支持计划对农产品期货的影响时,必须注意少数地区的现货价格高于* *的贷款价值,这并不代表整个市场的价格。即使市场价格高于* *的贷款,且超出的数额不少,也不代表农民没有兴趣参与这个计划,因为农民无法用这笔贷款来满足巨额的季节性开支,而且一般来说* *收取的利率低于市场。
如果农民后来决定不偿还向* *借的钱,他可以选择将抵押的作物交给联邦* *的一个子公司,简称商品信贷公司。当农作物的市场价格低于* *的支持价格时,CCC的库存通常会大大增加,CCC的责任是在不影响* *的价格支持计划和市场秩序的情况下,根据既定的联邦法律处理手头的库存。此外,CCC也会关注海外市场的销售情况。在某些情况下,它将帮助国内出口商促进海外市场的销售,也许是根据国会的公法480(简称PL480),通过与一些没有足够外汇购买此类农产品的国家进行易货贸易,有时甚至以捐赠的形式将剩余的农产品送给友好国家。
第二,汇率因素
美元在其他国家的汇率变化会影响商品的供求甚至价格。外国买家购买美国农产品时必须用美元支付。如果这个国家的货币上升,就意味着以美元定价的商品价格会下降。例如,如果美国玉米每蒲式耳的价格为1.00美元,外国买方的货币升值10%,他现在可以用等值的货币多购买10%的美国商品;以玉米为例,它的价值降到了90美分,比其他国家的玉米相对便宜,所以它在市场上的竞争力增加了。如果这种货币升值不是暂时现象,能够维持一段时间,美国对玉米的需求自然会上升,其价格也会同时上涨。价格上涨主要取决于该商品在国际市场上的重要性,一般由需求水平和其他生产地区的竞争力决定;相反,如果美元升值,其效果正好相反。
简而言之,由外币汇率变化引起的美国商品供求的变化基于以下因素:
1.汇率变化的方向是指相对升值或贬值。
2.美国作为这种商品在国际市场上的供应国的地位。
3.外国买家对美国的重要性。
4.其他供应商的影响。
5.其他主要供应商的货币波动对其买家的影响。
另一方面,作为买方,美国的进口也受到其货币涨跌的影响,分析方法和上面讨论的一样。但需要注意的是,上述分析是基于自由贸易的假设,贸易国并没有外汇管理制度。汇率变化对期货价格影响的一个很好的例子合约可以用英镑和美元的关系来说明。可可、原糖和黄铜的期货合约同时在美国和伦敦的期货市场交易,但报价单位不同。假设英镑兑美元汇率下跌,投资者买入伦敦的期货合约,同时卖出美国期货市场同一商品的期货合约,进行套利。基本概念是,在英镑对美元贬值造成的压力完全消除之前,伦敦市场的大宗商品价格肯定会因需求而上涨。用市场术语来说,这种行为叫做“套利”。具体来说,套利是指投资者利用商品或期货的价格差异合约在两个地方或两个不同的市场同时买入和卖出,以获取差价。方法当然是在更便宜的地方买,同时在更贵的地方卖。
第三,国际市场消息
从理论上讲,战争的威胁会导致重要商品的价格上涨和抢购。原糖、可可、咖啡和铜的供应往往由于缺乏运输手段或暂时禁止出口而导致价格突然上涨。虽然美国生产的商品不会受到这些消息的影响,但是如果这种情况持续一段时间,商品的价格也会因为缺少销路而下跌。总之,商品价格的主要影响因素是其自身的供求因素,但战争、罢工等突发的国际消息会引起短期波动,而如果各种商品的主产区发生骚乱、政变或战争,这类商品的供应就会受到威胁。此外,其他共同体农业政策决定,如欧洲经济共同体,会影响美国商品价格,因为欧洲十国组成的市场购买力对美国农产品市场影响很大。因为欧洲共同体生产的一些农产品只能靠大量补贴才能继续,然而,其余的这类产品往往成为美国的竞争对手。此外,欧共体还将限制某些商品的进口,以保护其内部市场。
四。天气和作物产量
异常天气对农作物的产量和价格影响很大,其中干旱是最主要的一种,严重的早期干旱甚至会导致农田难以灌溉或施肥;*严寒、薄霜和积雪或积雪过早融化也会影响秋季种植的植物。1972年,由于积雪过早融化和积雪比要求的薄,前苏联的冬小麦受到严重损害。同时,1972-1973年,由于澳大利亚的旱涝灾害,小麦大幅度减产;1983年美国早期的干旱导致大豆和玉米产量急剧下降。
除了天气,还有影响农作物产量的因素。异常天气和植物生产对主要产区的影响将在实际数字公布之前显现。霍乱等牲畜疾病不仅提高了价格,甚至在更严重的情况下检测到需求的转移;一般来说,当疾病被发现时,它们会被忽略或被视为轻微影响。直到病菌迅速传播,价格才大幅上涨。
动词(verb的缩写)国际商品协定
目前,有以下主要的国际商品协定:
1.国际糖协定
2.国际小麦协定
3.国际可可协定
4.国际咖啡协定
这些协议的原则是将一种商品的价格保持在一定的范围内。例如,当价格上涨到一定水平时,成员国只允许按照既定的限度出售该商品,或者当价格下跌到一定水平以下时,成员国不允许出售该商品。虽然过去的经验表明,这种协议在实践中并不有效,因为经常有成员国违反,但它们仍可被视为参考指标。
国际贸易协定
这种协议近年来对美国市场影响很大。例如,1972年,美国开放了与前苏联和中国大陆的贸易,1975年10月,美国和前苏联签署了为期五年的玉米和小麦贸易协定,这对市场产生了很大的影响。这项协议扩大了美国农产品的市场。另一方面,日本在贸易上对中国大陆的资助也威胁到了美国的农产品,尤其是大豆和玉米。这个因素很复杂,因为往往涉及到政治因素,但是作为期货市场的参与者,也要注意。
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