黄金期货价格的影响因素有哪些(主要是供求关系)?
黄金期货价格的波动体现了黄金商品和货币属性的双重影响。
(一)黄金的供求
和其他商品一样,供求关系仍然是影响金价的主要因素,决定了金价的长期走势。
1.供应因素
(])地球上的黄金存量:目前世界上大约有16万吨黄金,地面上的黄金存量每年以2%左右的速度递增。
(2)矿物金供应:黄金年供应量约4000吨,其中矿物金约占年供应量的70%。
(3)新金矿?开采成本:由于开采技术的发展,黄金开发成本逐年下降。
(4)黄金生产国的政治经济形势:这些国家的任何政治军事动荡无疑都会直接影响该国的黄金产量,进而影响世界黄金供应量。
(5)央行抛售黄金:央行是全球最大的黄金持有者,央行抛售黄金是一个供给因素,对价格有着直接而巨大的影响。80年代后长达20年的黄金熊市,一个主要原因是各国央行在就是不断抛售黄金储备。欧洲国家的央行多年来一直在抛售黄金。90年代后期金价跌至多年低点时,央行抛售达到高峰,英格兰银行在金价处于地板价的区域大量抛售黄金储备。在此期间,许多金矿商因担心价格进一步下跌,与大型银行签署了对冲协议,并以目前的价格出售其未来的黄金。这些大银行从央行借入黄金,在市场上出售,将收益支付给矿商,然后将矿商提供的黄金返还给央行,这进一步刺激了储备黄金的肆意抛售。近几年金价走势乐观,矿商逐渐脱离这种方法,但央行的黄金销量也随着价格上涨而增加。2005年,受金价大幅上涨刺激,官方黄金销量强劲增长41%,而世界黄金供应量同比增长?长15%,达到3859吨,包括矿物金和再生金。
分别增长16%和1%。目前,央行仍持有全球约19%的黄金。
(6)再生金。主要是装饰产品。再生金与金价成正比,但供应量的变化是稳定的,对金价影响不大。
2.需求因素
(1)*装饰、工业、高科技行业对黄金需求的变化。
*装修行业对黄金的需求约占75%,对价格的影响远大于工业需求。黄金价格的波动呈现出一定的季节性和周期性特征。比如中国的农历新年,西方的圣诞节,印度的宗教节日和婚礼都是金饰的消费高峰。据统计,中国人均黄金消费量现在只有0.2g,远远落后于世界黄金消费大国。目前印度人均消费黄金0.85克,是中国的4倍多。从中国的经济发展和人均收入来看,中国比印度高很多。因此,中国黄金消费潜力巨大,前景非常可观。
工业和消费需求反映了黄金和贵金属的商品属性。工业和消费需求受行业发展和经济环境的限制,需求的变化具有相对稳定的特点。世界经济的发展速度决定了黄金的总需求,比如在微电子领域,黄金越来越多地被用作保护层;在医药、建筑装饰等领域,虽然科技的进步使得黄金替代品不断出现,但由于黄金特殊的金属属性,黄金的需求仍呈上升趋势。
(2)套期保值需求
黄金储备一直被央行作为防止国内通胀、调节市场的重要手段。对于普通投资者来说,投资黄金主要是为了在通胀下达到保值的目的。在经济低迷时期,由于黄金比货币资产更安全,黄金需求增加,金价上涨。二战后,由于严重的趋势
投资需求比其他需求更灵活,对物价的影响也很大。
投机者根据国际国内形势,利用黄金市场的金价波动和黄金期货市场的交易系统,大量卖空或补充黄金。导致金价大起大落。由于大量投机者的参与,黄金市场的价格走势并不是简单的由市场供求决定,也不是简单的各国央行之间的博弈,其中投机因素在价格中占有很大比重。2005年,工业用金同比增长2%,装饰用金需求同比增长5%,当年投资需求强劲增长26%,是同期金价大幅上涨的主要动力。
(二)其他因素
1.世界主要货币汇率
美国和乌兹别克斯坦的汇率是影响金价波动的重要因素之一。一般来说,美元升值会推低金价,美元贬值会推高金价。统计数据显示,黄金价格与美元走势存在80%的逆相关性。
2.金融危机和通货膨胀
当美国等西方大国的金融体系不稳定时,世界资金就会投向黄金。随着黄金需求的增加,黄金价格会立即上涨。如果通货膨胀严重,持有现金没有保障,利息跟不上物价的大幅上涨,人们也会购买黄金,黄金此时就扮演了资金避难所的角色。
3.当地利率
投资黄金是不会赚取利息的,其投资的利润完全取决于价格的上涨。利率低的时候,投资黄金会有一些收益;但利率上升,利息会更有吸引力,黄金的投资价值会下降,黄金投资的机会成本会更大。还不如放在银行收利息更稳定可靠。利率与黄金密切相关。如果国内利率高,损失利息收入买黄金不划算。
4.油价
石油价格和黄金价格本身没有直接关系。一般来说,石油作为一种不可替代的能源商品,在通胀中起着“风向标”的作用,而黄金则起到了对冲通胀的作用,所以油价和金价是间接相互影响的。对比世界原油价格的走势和黄金价格的走势,可以发现世界黄金价格和原油价格有很大概率正相关。随着石油价格的上涨,黄金价格可能也会上涨。
5.世界政治形势
世界上的重大政治和战争事件都会影响黄金价格。在政局动荡时期,大量投资者会转向黄金进行投资,这将扩大黄金需求,刺激金价上涨。比如2001年,美国“911”事件导致黄金价格飙升至当年的高价。
除了上述影响黄金价格的因素外,世界金融组织的干预活动和中国中央银行的政策法规也会对世界黄金价格的走势产生重大影响。
总之,影响黄金价格的因素有很多。我们在考虑这些因素时,要仔细分析它们各自的作用有多强,不能生搬硬套。另外,在时间段上,也要具体区分是短期(一般是3个月)因素、中期因素还是长期因素。
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