什么是金融期货保证金制度？包括什么？

在金融期货交易中，为了保证履约，维护交易双方的合法权益，各交易所普遍实行保证金制度。

金融期货交易的保证金与现货证券交易的保证金有很大不同。在现货证券交易中，保证金是交易者支付给经纪人的保证金，是价格的一部分。在金融期货交易中，保证金是交易者保证履约的资金保障。它不是交易中的保证金，也不是交易者应付价款的一部分。所以，在金融期货交易中，

保证金只是交易双方为保证履约和承担价格变动风险而支付的货币资金。

金融期货交易中的保证金包括：初始保证金和追加保证金。InitialMargin是指交易者下单时按照规定比例存入其保证金账户的那部分资金。追加保证金是指010至31039期间，由于价格变动，交易者的保证金账户余额减少到规定的维持保证金以下时，交易者必须缴纳的保证金。这里所谓的维持保证金，是指交易所规定的交易者在保证金账户中必须保持的低余额保证金。

当交易者足额缴纳初始保证金并买入(或卖出)一定数量的某种金融期货合约时，交易所结算机构将根据每日结算价计算每个交易者平仓持仓的盈亏金额，增加或减少其保证金账户余额。如果有盈利，使保证金账户余额超过规定的初始保证金，交易者可以提取这笔盈余；但如果出现亏损，使保证金账户余额减少到维持保证金以下，结算机构会发出通知，要求交易者补交保证金。否则交易所(或结算机构)将视情况对不在平仓的部分进行处置。因此，期货交易是一个无债体系，结算机构正是通过这个体系来保证交易双方的履约。

初始保证金和维持保证金的数额由交易所决定，只占合约总值的一小部分，通常不到10%。各种合约之间没有统一标准。即使是同一种合约，交易所有时也会规定不同的保证金要求。例如，套期保值者的保证金比率通常低于投机者(因为套期保值者在交易中的风险低于投机者)。此外，交易所可以根据市场价格的波动情况，随时调整各种金融期货的保证金合约。

从表2.1可以看出，各种货币期货合约的初始保证金占合约总价值的2%-4%，除了汇率因一些意外事件发生剧烈变化。此外，在CBOT交易的远期美国国债期货合约的交易单位为10万美元，初始保证金仅为1000美元，仅占合约总价值的1%。

金融期货交易指令

和商品期货交易(申报)中的订单一样，金融期货交易中也有很多订单。

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