期货公司尝试多条路径实现a股ipo

今年以来，期货公司IPO的呼声愈演愈烈。日前，宏业期货a股IPO进入“预披露更新”阶段，这也是截至目前第五家愿意冲刺a股IPO的期货公司。另外四家是国际期货、永安期货、南华期货和大瑞期货。通过梳理发现，在这五家期货公司的IPO竞争中，至少尝试了四种路径：一是永安期货欲从新三板转战a股市场；二是国际期货想纳入中国中期上市资产；第三，大瑞期货、南华期货排队等待上市多年；第四，鸿业期货想借港股做到*业内“A H股”。

业内人士指出，虽然这五家期货公司尝试了几种实现a股IPO的路径，但到目前为止，谁能先实现上市还没有定论。但从期货公司上市积累来看，加速快速补充资本已成事实，这也反映了公司在满足风险管理业务和布局海外业务方面的资本瓶颈。

谁来尝第一口汤？

日前，证监会网站显示，鸿业期货a股IPO进程已经到了“预披露、更新”阶段，这也预示着鸿业期货更进一步。《证券日报》记者梳理发现，目前至少有宏业期货等5家期货公司尝试冲刺a股IPO，另外4家分别是国际期货、永安期货、南华期货和大瑞期货。

同时，在这五家期货公司中，至少有四家想在短时间内上市，分别是永安期货想从新三板转到a股市场，国际期货想纳入中国中期上市资产，大瑞期货和南华期货排队上市多年，宏业期货想借港股实现行业内*“A H”股。

北京某期货公司高管表示，虽然目前为止行业内还没有真正上市的期货公司，但从市场各方来看，期货公司上市的可能性越来越大。虽然这五家期货公司尝试了几种实现a股IPO的路径，但到目前为止，谁能最先实现上市还不确定。但从期货公司上市积累来看，加速快速补充资本已成事实，这也反映了公司在满足风险管理业务和布局海外业务方面的资本瓶颈。

“此外，证监会相关领导多次在公开场合表示支持期货公司IPO，政策的释放将是期货公司实现上市的巨大希望。”他表示，目前监管层支持期货公司IPO。期货公司IPO虽然没有特别的限制政策，但是和影视、游戏、互联网金融一样，是有红线的。如果期货公司能够坚持以风险管理和经纪业务为主营业务，降低投资收益占净利润的比重，这或许符合“由虚入实”的监管要求，期货公司的IPO之路或许并不遥远。

多位业内人士对记者表示，从上述五家期货公司的四条IPO路径来看，谁能快速实现a股上市还有待考量。毕竟每种上市方式都有可能。但从期货公司的立场来看，尽快拓展融资路径、补充资本，在风险管理、海外业务等方面发力，已经成为公司间的发展共识。

多公司资本超过20亿元。

中期协网站显示，截至2017年6月，注册资本超过20亿元的期货公司只有4家，分别是永安期货、国泰君安、中信期货和海通期货；资本在10亿元-20亿元的有16家。即便如此，期货公司的资本水平也与其他金融机构相差甚远。

2017年，华鑫万达期货以19.72亿元的注册资本位列行业第五，随后2018年子公司计提资产拨备，导致行业注册资本大幅下降。然而，到目前为止，仍然存在sti

“加快注册资本水平是期货公司扩大业务发展的基本条件之一。只有抗风险能力强，期货公司才能同时开展境内外期货业务。”南方某期货公司高管告诉记者，同时，从近几年市场的发展来看，加快补充资本金已经成为共识。毕竟衍生品的市场空间还是可以很大的。

鸿业期货招股书还表示，募集资金到位后，公司将使用募集资金补充公司及境内外子公司的资本金。鸿业期货招股书显示，公司收入主要来自期货和期权经纪业务，其中代理结算手续费收入，期货交易所领峰。2018年、2017年、2016年鸿业期货和期权经纪业务收入分别为2.67亿元、2.91亿元、2.67亿元，分别占公司营业收入的43.43%、55.67%、81.76%。以此计算，宏业期货2018年营业总收入应为6.16亿元。

鸿业期货表示，期货经纪业务受期货市场和利率市场周期性变化影响，行业间竞争加剧。未来如果出现期货市场或证券市场长期不景气、客户大量流失、佣金率大幅下降、期货交易所手续费退减政策重大调整、客户保证金大幅下降、利率水平大幅下降等不利因素，公司盈利能力可能受到较大影响，上市当年营业利润较上年下降50%。

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