金融期货市场风险管理要素

金融期货市场是国际资本市场创新和发展的产物。也可以说它比传统的商品期货市场有更新的交易品种。它仍然保留了价格发现和套期保值等风险转移等有效的市场功能，并提供了投机平台，继承了期货市场现有的法律监管机制。20世纪70年代，由于布雷顿森林国际货币体系的崩溃以及金融自由化和金融创新的冲击，国际资本市场上利率、汇率和股票价格指数的波动加大，市场风险急剧增加。为了规避这些风险，金融期货市场应运而生，在保证资本市场良性运行方面发挥了不可替代的作用。

金融期货市场主体的风险管理包括三个层次：交易所的风险管理、会员公司(经纪公司)的风险管理和投资者(客户)的风险管理。

(一)外汇风险管理

金融期货期权交易主要在交易所进行，交易所是卖方的买方和买方的卖方，是金融期货交易双方的中介期权合约。交易所是金融期货期权交易的直接管理者和风险承担者，这就决定了交易所的风险管理是整个金融期货期权市场风险管理的核心。

交易所可以采取的风险管理制度(措施)包括：会员制度、保证金制度、大额持仓额度制度、大户申报制度、涨跌停板制度和交易回避制度。

就保证金制度而言，交易所要求每个会员在交易前都要在自己的账户中存入足够的保证金，不允许透支和空仓。既不允许会员对交易所负债，也不允许会员用债务换取银行透支。交易所在监控过程中发现会员的交易保证金不足以维持其交易量的约定水平且逾期未缴纳保证金的，交易所有权可由平仓替代，由平仓造成的损失由会员承担。

此外，交易所还可以采取以下制度和措施：随时随地跟踪交易过程，建立风险预警系统；根据市场的变化趋势和会员的承受能力，不定期提交风险报告；发现重大人为风险事故，及时处理；禁止和处罚联合做市的行为和人员。

除上述制度和措施外，交易所还可以建立风险担保机制。风险担保机制的主要内容由风险基金、清算机构资产担保和担保公司担保三部分组成。

1.风险基金

交易所(清算所)按照手续费的一定比例向会员收取风险基金，建立风险基金。交易所将风险基金存入专门的银行账户，用于补偿因不可抗力导致的交易风险。

2.保证公司有保障。

为了更有效的控制金融期货的市场风险期权交易所允许一些大财团、银行等机构共同组成担保公司，保护交易所的风险。一旦风险发生，他们会赔偿损失。

3.结算机构的资产担保

清算所(Clearing house)对所有金融期货都起到第三方的作用期权交易者，它是买方的卖方，也是卖方的买方。在金融期货期权交易中，双方互不见面，互不承担财务责任，只对清算所负责。因此，清算所应承担确保每笔交易如期履行的全部责任。当出现结算风险时，清算所要用巨额资产来承担这个风险。

(二)经纪公司的风险管理

经纪公司的风险管理措施主要包括以下几个方面：

1.对客户进行风险宣传教育。

券商要摸清客户的背景，尤其是客户的信用状况，检查是否符合金融期货的要求期权投资。接受客户委托时，您应与客户签订《代理金融期货期权买卖协议书》，同时显示《金融期货期权交易风险揭示声明书》，以便客户确认

2.严格执行保证金制度和追加保证金制度。

如果客户的保证金水平低于维持保证金水平，券商要求客户在规定的期限内追加保证金(这样每天都没有负债)。当客户的保证金水平低于一定限额，不能及时追加时，券商要坚决强制执行平仓。规定客户在途资金不能用于新开仓，只能作为追加保证金。

3.执行仓库限额制度。

客户不得超限开仓。为了控制客户的交易风险，经纪公司一般不允许客户动用全部交易资金，即不允许在满仓交易。

4.加强对经纪人的教育和管理。

经纪公司要完善现场经纪人、非现场经纪人等工作人员的岗位责任制和岗位管理细则，明确每个岗位的具体操作流程和细则，做到每个环节都有章可循、有权可查。同时，要加强对经纪人的职业道德教育和日常业务培训，提高其职业素养和业务能力，有效控制和规避公司和客户的风险。

(三)投资者(客户)风险管理

1.慎重选择经纪公司。

客户在选择经纪公司时，应询问相关信息，仔细了解代理公司的资信情况、交易业绩、代理业务范围和资质D、在充分了解情况的基础上，选择安全可靠的经纪公司。

2.根据风险承受能力制定正确的投资策略。

入市前要认真考虑金融期货的风险期权市场，正确评估自己的金融资源和能力，谨慎选择合适的投资工具和投资场所。分析金融期货价格变化规律期权，做出正确的投资策略。

3.规范自己的行为，正确对待成功和失败。

作为投资者，要严格遵守* *、交易所、经纪公司的相关法律法规，约束自己的行为。不断提高业务技能，培养自己的风险意识和心理承受能力。诚实守信，严格履约。

由于金融期货市场千变万化期权，为了有效防控风险，* *必须不断完善风险管理措施。

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