我国推出融资融券有什么现实意义?
我国推出融资融券有什么现实意义?
中国的证券市场已经形成十多年了。其交易模式至今仍停留在一种现货交易模式,不成熟,不完善。在牛市中,投资者必须不顾一切勇往直前,获取足够的利润。因为一旦市场转坏,从机构到个人,要么空仓,要么被套,无一幸免。由于缺乏有效的对冲工具,a股市场处于常年靠天吃饭的地位。要改变这种状况,必须尽快开展融资融券业务。
(一)开展融资融券业务是完善资本市场机制的需要。
中国证券市场是典型的单边市,只能做多不能做空。投资者要想从差价中获利,只能先买入股票,然后高价卖出。也就是说,只有股价上涨,才能赚钱。一旦市场出现危机,股价下跌,投资者要么逃离空仓,要么亏损。信用交易制度可以通过卖空和卖空的机制大大增加股票的供给,从而削弱或消除股票交易中“庄家”的控制,恢复价值规律在股票价格形成机制中的主导作用。
从证券市场的发展历史来看,各种创新都需要卖空机制。条件之一股指期货期权,股票期货期权等。就是有做空套利机制。中国证券市场的不断创新,股指期货期权,股票期货期权的推出,ETF等新产品的开发,都需要以做空机制为基础。与股票期货和期权相比,证券融资融券的杠杆放大和信用扩张更小,证券信用交易的风险介于现货和期货之间期权。从适合的对象来看,信用交易适合所有类型的投资者,不一定需要很多钱。比期货更通用期权。
字体证券市场信贷交易标准化的必要性
我国各类法律法规明令禁止信用交易,但券商和投资者往往基于利益从事隐蔽的信用交易活动,以获取利益。
地下证券融资融券交易对证券市场的健康发展和正常市场秩序的维护是有害的,具体表现在:
一是投资者透支股票,信贷资金违规流入股市,交割违约。证券市场多年来的猖狂邪气,泡沫的堆积,个股的疯狂炒作,投资理念的偏差,证券公司遇到的各种风险和冲击,都与这种潜伏的、动荡的地下融资有着直接或间接的联系。
二是地下信贷交易风险更大。监管机构很难监管这种形式的融资和信贷现金非法流入股市,每次查处信贷资金入市都会带来股市振荡。
第三,证券公司面临巨大的信用交易风险。一方面,客户将账户中的资金、证券转出后的每一天,营业部都面临被骗的风险;另一方面,当客户在融资融券交易中遭受巨额损失,被强制平仓,可以起诉证券公司,证券公司因为违法需要承担相应的法律责任。
:降低银行风险的必要性
因为中国股市是单边市,缺乏有效的对冲工具,投资者不理性。所以中国股市风险很大,正常情况下很难吸引投资者。大部分闲置资金宁愿存银行获取较少的利息收入,也不愿投资股市。截至2010年1月末,金融机构人民币存款余额约为61.29万亿元。
面对如此高的存款,一方面银行要支付高额利息,另一方面实施资产负债管理和风险控制管理后,银行安全借入资金的途径狭窄,银行的风险巨大,是危及金融安全的重中之重。一方面,融资融券的发展可以引导投资者将部分资金投入股市,券商的资金不在银行而是用于融资,分流了原来流入银行的资金;另一方面,融资融券的发展使银行资金有机会流入股市,可以扩大银行信贷资金的去向,有助于资金的充分利用和优化配置,最终降低银行业的风险。
(四)推动券商盈利模式创新的必要性
目前我国券商经纪业务(营业部)收入的主要来源是交易手续费,总的佣金收入将主要依靠股市。在证监会决定从2002年5月1日起放弃3.5%的固定佣金制度后,券商的收入受到了极大的打击。
截至2002年11月,中国证券公司全年亏损总额(不包括委托理财业务亏损)已达220亿元。经纪人很难操作。开放信用交易为券商提供了重要的收入来源,有利于中国证券业盈利模式的成功转型,也可以培养一批优秀的券商。信用交易为券商提供了竞争砝码,风险和收益情况完全取决于券商的竞争力。
(五)规避风险和促进机构投资者发展的必要性
证券信用交易为投资者提供了多元化投资的机会和规避风险的手段,可以满足不同市场主体的投资需求和风险偏好。投资者可以通过财务杠杆扩大投资,获取利润。证券信用交易不仅提供了一个投资选择机会,在遇到熊市时还可以做空以规避风险。
本基金不仅可以通过“卖空股票持仓”的组合来规避股价下跌风险、锁定投资收益,还可以通过“卖空股票持仓”的组合来提高盈利能力,还可以利用卖空融资的财务杠杆效应来提高资金的利用效率。从国际经验来看,保险公司和社保基金是整个证券信用交易市场的重要借款人。
其收入来源包括股息、资本利得和债券发行收入。其中,分红和债券发行收益使保险公司和社保基金倾向于长期投资,而资本利得则使其倾向于短期投资。在目前的证券市场,靠分红是不现实的。这些本质上应该长期投资以获取稳定收益的机构会转向短期持有证券。
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