期货结算会面临哪些风险?
期货结算有哪些风险?金融期货中结算会员和交易会员的分离,为中国期货市场的结算走向垂直化、专业化奠定了基础。更重要的是,它为市场引入了一种新的风险管理模式,如果实施得当,可以成为中国期货市场发展的里程碑。
表面上看,结算会员的作用直接体现在为交易会员提供资金结算和清算服务,但现实远不止于此。对交易会员和交易所的风险监控是贯穿整个交易过程的本质,结算会员真正发挥作用。因此,结算会员应该认真分析自己面临的风险,以便更好地承担起应有的作用。一般来说,结算会员面临以下风险。
期货结算风险。来自交易会员的风险
如果自营交易会员未能妥善管理自有资金投资,导致其自营账户保证金不足,或者券商交易会员未能妥善管理投资者的持仓,导致保证金不足,无法及时补充交易保证金,或者即使通过强行平仓无法补充保证金,交易会员发生的结算风险也必须由结算会员代表交易所承担。这种风险是结算会员面临的常见风险。
期货结算风险II。来自其他结算会员的风险
股指期货实行结算担保制度,即所有结算会员必须向交易所交存担保金,以应对所有结算会员的违约行为,这实际上要求结算会员建立联保制度,形成相互保险。在这一制度下,当个别结算会员违约,无法在规定时间内用自有资金补足保证金时,交易所将启动程序,要求其他未违约的结算会员用自有资金补足保证金缺口。该制度是为了维护整个期货市场的安全运行,其公平性和合理性不容质疑。但应该进一步严格要求结算会员的筛选标准和风险控制能力,提高结算会员的整体抗风险能力,因为毕竟没有一个结算会员愿意承担其他结算同业的风险。
期货结算风险。法律风险
法律风险可能是股指期货推出后,市场参与者包括结算会员都很头疼。很多环节都隐藏着法律风险。比如股指的期货日内波动较大时,如果交易会员日内资金短缺,结算会员需要追金甚至强制平仓,如果事先没有必要的法律依据和详细的合同约定,双方就可能就结算会员行使权力、通知送达、追金期限、强制标准等问题发生争议和纠纷平仓。
期货结算风险。市场系统性风险
市场对系统性风险的普遍反应是相当担忧但又无能为力,因为它就像一座潜伏的火山,总有一天会爆发,期货会交易,只是不知道什么时候。*最终出现系统性风险时,期货价格继续涨跌,会员或投资者平仓出不去,最终会出现大面积交易会员爆仓甚至破产。结算会员需要用自己的资金为会员发生的巨额亏损承担风险。系统性风险出现后,当务之急是保持市场持续运行的能力。因此,从大局出发,市场参与者要服从监管部门和交易所的统一安排。但是,买单之后,如何追回和挽回损失,将是所有经营主体不得不考虑的问题。
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