甲醇期货与原油期货的关系

对于很多人来说，甲醇期货和原油期货似乎没有太大的联系，但是在交易市场上，甲醇期货和原油期货有着千丝万缕的联系，那么今天我们就来讨论一下甲醇期货和原油期货的关系。

原油不是甲醇的直接原料。我国生产甲醇的原料多为煤、天然气和焦炉气。但是追溯原油和甲醇产业链的影响可以发现，2014-2015年原油影响了甲醇渗透率，这两年华东地区甲醇和原油的相关性已经提高到0.8以上。2016年以来，金融、资金、商品、政策共同作用于市场，使得当前甲醇市场分析略显复杂。当时华东地区甲醇与原油的相关性也在降低。从2017年甲醇市场的表现来看，甲醇的走势大多取决于基本面的变化，今年以来两者的相关性进一步下降。

目前甲醇价格偏高主要是由于供应阶段短缺，造成这一现象的主要原因是天然气和焦炉气制甲醇装置产量有限。同时，天气因素也起到了推波助澜的作用。

甲醇的下游需求正在萎缩

第一，从2010年开始，国内研发了大量的MTO/CTO设备。在甲醇制烯烃的影响下，传统甲醇消费占比下降，甲醇制烯烃占比大幅提升，从2011年的不足10%提升至40%。部分MTO装置需要采购甲醇，上半年甲醇价格高企降低了MTO的边际利润，部分MTO装置处于停产状态。经过此次大幅回调，甲醇价格已经具备吸引力，但仍需下游烯烃需求来确认。

二是甲醛行业以中小型民营企业为主，产业产能集中度低，抗风险能力差。2018年，下游房地产调控政策趋严，建筑板块需求大幅下降。房地产成交量较上年大幅下降，成为买方主导的市场，与2017年和2018年初的情况完全相反。房地产政策的变化使得甲醛消费很难提高，未来甲醛消费占比很难有大的变化。

第三，醋酸中甲醇的消耗相对稳定，但比例较小。

第四，由于石油资源的短缺、煤炭资源的丰富以及人们环保意识的提高，二甲醚作为一种由煤炭转化而来的清洁燃料，越来越受到人们的重视。二甲醚具有良好的水溶性和油溶性，目前常用作民用燃气。但近年来二甲醚市场受到进口液化气的冲击，二甲醚掺混需求不断萎缩，表现极低，消费比重不断降低。

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