期货的七大功能做期货不仅仅是为了套利

期货市场上有大量的套利者。这些套利者不断监测现货和期货市场的价格，从而进行套利交易，使期货价格和现货价格保持合理的关系，更好地促进期货的价格发现功能。

1、价格发现

期货的结算特性使得价格发现功能成为期货的重要功能。根据持有成本理论，期货价格应该是现货价格加上期间持有成本，并扣除交易成本。其实现货价格总是会变的，期货价格也会随着市场的变化而变化。期货交易者会根据各种因素判断未来的现货价格，做出买卖决策，所以期货和现货价格的不一致会反映市场未来的走向。

另外，期货市场是一个集中交易市场，期货价格代表的是大多数人决定的价格，所以期货价格往往成为现货市场价格的重要指标。

之后，期货市场上有大量的套利者。这些套利者不断监测现货和期货市场的价格，从而进行套利交易，使期货价格和现货价格保持合理的关系，更好地促进期货的价格发现功能。

2、风险转移

一个好的金融市场一定会满足三类投资者的需求：投机投资者、对冲投资者和套利投资者。有了套利投资者，市场价格形成机制更有效率；只有存在投机投资者，对冲投资者才能把风险转移给投机投资者，也就是说投机投资者是风险承担者。利率期货在这三类投资者之间发挥着有效而灵活的桥梁作用。

3、避险工具

除普通投资者外，国内债券市场交易会员还包括证券公司、保险公司、基金公司、银行和财务公司。这些机构通常持有大量债券，而这些债券大多因为操作原因或法律限制无法在市场上灵活交易，甚至有些债券根本没有流动性。因此，当市场发生变化时，如利率上升，这些股票债券的价值下降，这必然给这些金融机构带来损失。

如果有债券期货，这些投资机构可以利用债券期货进行套期保值，因为期货套期保值时，只要在到期日之前平仓，就不需要交割实物债券，可以直接用保证金结算，降低了交易成本，使套期保值成为可能。

4、投资组合久期的调节器

投资组合期限是衡量利率变化对债券投资组合价值变化的敏感度。持续时间越长，投资组合对利率变化的敏感性就越大。因此，投资者在预期利率变化时，一定要分清利率变化的方向(上升或下降)，然后调整手中债券组合的构成，以改变投资群体的久期，适应未来市场的变化。

在过去，这必须通过买卖债券来完成。例如，如果你想延长投资组合的期限，你需要出售期限较短的债券，并用你得到的钱购买期限较长的债券。交易成本很高。

由于债券期货交易的标的物是一种虚拟的债券，本身是一种固定收益证券，所以通过交易债券期货，不买卖实物债券，就可以达到调节久期的效果，对于投资者尤其是大资金机构来说特别方便高效，可以起到稳定市场的积极作用。

5、更有效的资产配置工具

保险、基金、银行等资金量较大的投资组合经理，往往会针对市场环境的变化，调整投资组合中的各类资产，以提高经营业绩。在过去，必须通过现货交易来实现。有了债券期货，通过保证金交易也能达到同样的效果，而且效率更高。

6、提高资金运用效率

如前所述，期货交易可以通过保证金交易完成，因此债券期货交易不需要全部本金，只需要少量保证金就可以进行大额交易，因此交易成本低于现券交易。当投资者利用低成本的期货进行套期保值、套利或资产配置时，并不需要太多的资金，多余的钱可以用于其他用途，相应提高了资金利用效率。

7、增加交易的灵活度

债券期货没有实物，通过保证金交易，给投资者更大的交易灵活性。在传统的现货交易中，如果投资者想买一只债券(最好是期货的CTD)，苦于缺钱，只能望着债券叹气。但是，通过债券期货，投资者可以通过支付少量保证金获得购买债券的权利，然后在到期交割时支付所有交割款，或者在到期前期货价格上涨时卖出，获利了结。同样的道理也适用于看跌债券。所以有了债券期货，投资者对交易机会的把握会更高，所以债券期货交易往往比现货交易更容易达到资产配置的目的。

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