期货主力是什么合约移仓？
2023-01-31 14:31:54 来源：期货知识
期货主力合约是什么意思？所谓主力合约是指持仓，量大的合约。一般情况下持仓的成交量大，合约的成交量也大。因为它活跃在市场合约，也容易成交合约，所以投机者基本都在参与这个合约。期货和股票的区别在于期货的生命周期合约是有限的，在交易日之后进行交割。
每个月，兴业期货都会出现这样的短周期持仓，较小的远期成交量合约大于主力成交量合约，出现远期成交量合约加仓，主力期货成交量合约减仓的现象。这种现象叫做移仓。值得指出的是移仓不是字面意义上的“移动”或“迁移”，而是移仓是原文持仓平仓近期合约。
期货主力合约移仓几个原因，第一个是期货存在后的交易日合约，在后一个交易日到来之前，所有未交割持仓必须逐步拉平。其次，交易所的保证金是随着下一个交易日的临近而逐渐增加的。考虑到资金的运行效率，主力宁愿将资金逐步调整到保证金较低的远期合约。第三，交易所不仅在交割月前一个月开始调整保证金，还规定持仓的金额向下调整。
交割月前，若某合约持仓总手数不超过15万手，则大持仓手数为7500手，从交割月前一个月的*交易日起持仓手数的限额将大幅降至3000手。这迫使机构在距离交割月还有一个月的时候考虑减仓。如果时间太短，减仓过程对价格影响很大，会导致移仓成本增加。
在主力移仓阶段，前锋合约价格往往上涨而主力合约价格低迷。这是因为主力积极多头开仓合约，散户跟风，因为只盯着主力合约，而价格就是小范围波动，停滞不前。当散户切换到远期合约，远期合约与近期主力合约的不合理价差开始回归合理价差，要么在远期下跌，要么在近期补涨，散户心态变差，而主力在散户频繁交易的帮助下完成了自己的策略移仓。
股指期货并没有在随后的交易日逐步调整持仓的规模，因为股指期货的现金交割制度不涉及商品期货可能出现的交割违约，况且股指期货巨大的套期保值需求也需要投机持仓持有至下一个交易日，否则无法满足套期保值要求。
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