黄金期货(黄金期权及期货)有什么作用？

黄金期货除了具有实物黄金和纸黄金的基本投资(投机)功能外，还具有增加套利手段、提供保证金杠杆和套期保值工具、实行T0交易、降低交易成本和信用风险等优势。

黄金不同于普通商品。自从被人类发现以来，它就具有货币、金融、商品的属性(金银天然不是货币，货币天然是金银)，因此具有极高的投资价值。布雷顿森林体系解体后，1976年召开的牙买加会议确定了黄金非货币化原则，黄金的货币功能开始弱化。随着黄金的非货币化，持有黄金并不能直接带来利息收入(比如货币资产可以有利息，房产出租可以有租金，股票可以有股息、红利等。而黄金在信贷市场上只能通过租赁获得少量收益)，且不是经济增长中急需的资源(如原油、有色金属等)。).自20世纪80年代以来，消费者需求占了黄金需求的大部分。在消费需求中，珠宝消费是主要因素。发达国家对黄金首饰的需求基本饱和，首饰需求的增长主要集中在亚洲。工业、医疗、科研等行业在消费需求中占比很小。各国央行都倾向于维持甚至减少黄金储备，黄金在国际储备体系中的地位和价值一度受到质疑。但在经历了一系列的金融风暴后，黄金的功能和作用重新显现，黄金的投资价值再次被认可。

黄金的投资价值主要体现在以下几个方面：

1.对外可以有效防止外汇储备资产的贬值

由于黄金具有国际储备的功能，有“欧元之父”之称的罗伯特蒙代尔也对黄金的作用大加赞赏。他认为，欧元和美元无疑被称为世界上最坚挺的两种货币，但对于不使用欧元和美元的国家来说，黄金仍然是重要的资产。一旦美元或欧元大幅下跌，通胀加速，或者战争爆发，黄金就会成为很好的避险工具。1998年俄罗斯金融危机，黄金储备减少33%。2001年，为应对突如其来的自然灾害，俄罗斯出售了部分黄金储备，用于洪灾后西伯利亚的重建。在东南亚金融危机中，马来西亚、韩国和泰国都动员居民将其黄金兑换成国债或本币，收集的黄金直接放入储备或兑换成美元支付外债或用于干预目的以支撑其岌岌可危的货币。

黄金资产也是特殊的。黄金储备完全是国家主权范围内的事情，一个国家可以支配自己的黄金，不受任何其他国家权力的干涉。也不受任何国家经济政策(包括货币政策和财政政策)的直接影响。最近，中国人民银行在美联储宣布降息后面临困境的事实证明，黄金储备太少(占比不到1%)不仅是中国的风险，也是世界货币体系的风险。

黄金和美元指数的变化方向相反。通过我们对美元指数与黄金收盘价的相关性分析(2002-2007年)，相关系数为-71.60，为高度负相关。在美元持续贬值的情况下，持有黄金储备可以达到保值增值的目的。

2.防范国内通货膨胀的重要手段

对于新兴市场而言，低利率、高油价和猖獗的投机资金放大了通胀程度。为了抑制通货膨胀可能引发的经济泡沫，通常会采取加息等宏观调控措施。黄金是防止通货膨胀的另一个有效手段。长期历史证明，黄金价格与通胀指数同步上涨，涨幅领先于通胀指数；在通货紧缩时期，黄金价格不一定同时下跌，或者跌幅低于通货膨胀指数。根据世界黄金协会一份名为《黄金价格的长期和短期决定因素》的报告，黄金价格与美国的物价水平之间存在长期的、固定的、正相关的关系，——美国CPI每增加一个百分点，黄金价格就会增加1个百分点。根据我们对相关数据(1997-2007年)的分析，

黄金可以作为多元化投资组合中的工具，分散投资风险。黄金具有高流动性、高安全性、低收益性的特点。高流动性使其能够随时以市场价格变现，符合储备资产应对突发需求的特性。同时，黄金虽然收益低，但具有很强的避险功能，可以与风险高收益高的资产组成资产组合，保证在风险不变的情况下，组合的收益会增加。传统的黄金投资需求包括私人(包括机构)收藏金条、金币、金牌等，主要具有保值、储存功能。许多基金(黄金ETF基金)也将黄金期货视为投资组合的一部分，以降低风险，提高收益。当然，目前作为政府宏观调控的需要，黄金期货在吸收过剩流动性方面也能起到意想不到的作用。

3.满足组合投资需求4.中国黄金

从1949年到1982年的30多年里，中国的普通大众没有接触过黄金，只知道黄金很值钱，黄金很值钱，但他们无法接触到黄金，对黄金缺乏认识和了解，更不知道黄金的重要作用和金融功能。这种“黄金断层”实际上导致了整个社会对黄金的普遍无知和冷漠。由于各种历史原因和金融体制，中国大陆人均黄金制品只有3.5克左右。目前中国大陆人均年消费黄金只有0.2克，且消费集中在金饰上，与港台及西方国家的水平(阿联酋人均年消费黄金最高，达到30克)相差甚远，与印度人均1克左右的水平也相差甚远。据预测，未来几年中国的黄金消费量将从每年200吨左右增加到400至500吨，这将对国际黄金市场的价格产生非常重大的影响。

市场发展空间大

从投资需求来看，中国经济快速增长，人民币稳步升值。然而，货币流动性过剩，资产价格高企，通胀压力越来越大。货币政策处于新的加息周期，宏观调控力度逐渐加大。传统的投资方式，如房地产、国债、股票等，已经很难满足投资者的需求。国内要上市的黄金期货，只需要5000元作为一手保证金。相对于随时需要几十万元的股指期货，黄金期货的投资价值备受关注。根据国家统计局公布的数据，8月份国内CPI指数上涨6.5，全年有望超过4。虽然价格的上涨并没有传导到经济的各个领域，但这表明长期的低通胀时期已经成为过去，黄金作为保值增值的良好投资产品的价值正在进一步显现。在当前美元贬值的背景下，市场看涨金价走势，生产企业保值意愿较弱。作为黄金投资的高级衍生品，黄金期货的推出将进一步提升黄金的投资功能，甚至可能出现类似房地产和股市的“黄金投资热”。

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