论国内外黄金市场的差异

随着金融市场的快速发展，许多国内外黄金投资者现在都非常关注黄金市场的动态，国内外黄金市场有何差异也是大投资者关注的焦点。现在恒生指数贵金属就简单介绍一下国内外黄金市场的差异。

伦敦市场是全球最大的黄金交易市场，美国COMEX黄金期货市场排名第二，中国整体交易量约为伦敦市场的10%。伦敦市场是世界上最大的黄金交易市场，采用柜台交易系统。作为机构中的关键力量，场外市场的黄金做市商为伦敦黄金市场提供了流动性和稳定性。伦敦黄金市场的大部分交易都是基于交易双方授予的信用，通过信用额度进行交易，不需要资金和黄金。

中国上海黄金交易所是经国务院批准的从事黄金交易的交易所。标准黄金交易由交易所集中竞价进行，价格优先，时间优先。交易模式本身没有好坏之分。对于黄金这样的全球市场，在中国能够融入伦敦黄金交易体系并具有一定影响力之前，自主定价就是既不能影响国际金价，也不能为套利和走私打开方便之门。作为影子市场，上海金交所的竞价比赛成为了伦敦金价的竞猜游戏，与国际市场渐行渐远，同时也无法实现价格发现、参与国际竞争、争夺黄金定价权的基本目标。

伦敦黄金市场的产品种类繁多，包括实物黄金、黄金租赁、现货、远期、延期、掉期、期权以及它们之间的各种组合和变体。上海黄金交易所有实物和延期两种。就产品数量而言，我们正处于1919年伦敦市场的阶段。显然，100年前伦敦的水平无论如何都不能满足今天中国市场的需求。与统购统配相比，我们前进了一大步；与满足中国人对黄金的市场需求相比，我们才刚刚起步。伦敦黄金市场的实物黄金交易占总交易量的比例很小。据LBMA统计，近年来实物交割约占全年交易量的5%。这也体现了伦敦市场为满足各种市场需求而创造的各种黄金产品的优势。

因为中国人一直爱黄金，藏黄金，所以在20世纪30年代曾是远东的黄金交易中心上海。近年来，随着收入和消费水平的提高，国内居民对黄金的市场需求日益多元化，相对封闭的市场能够满足市场需求的历史阶段不复存在。为了满足广大人民群众的需求，发展多层次、多品种的黄金交易市场是大势所趋。

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