COMEX黄金期货疑似“强行平仓”行为

3月23日21: 00，Comex黄金4月主力价格合约开始扩大。截至北京时间3月24日9:00，伦敦现货黄金价格在1600美元/盎司左右，Comex黄金4月合约价格接近1675美元/盎司，伦敦现货黄金折价率高达75美元。自周一美联储宣布加大刺激措施后，COMEX黄金4月主力合约疑似存在“现货强行平仓”，黄金期现货价差扩大至2008年9月雷曼崩盘以来最大。对于这种异常现象的原因，市场上主流的分析认为，流动性不足和波动性上升是这种利差大幅上升的主要原因。也有分析指出，美国纽约等外汇交易中心因疫情扩散而采取的防范措施以及实物金银市场的短缺也是原因。

在伦敦黄金市场，受疫情影响，实物金条出现短缺，包括瑞士提契诺州的几家黄金冶炼厂停产，其中三家是LBMA Good Deliver，这也导致交割出现问题。鉴于供应问题，黄金空头出现减仓迹象，导致期货价格与现货价格价差扩大。

此外，有消息称，目前美国暂停飞往欧洲的航班，影响了客机运输实物黄金，加剧了Comex现货黄金交割供应不足的担忧，导致此轮“现货逼仓”行情的出现。

受美联储意外宽松和疫情影响，纽约Comex交易所和伦敦证券交易所等欧美主流交易所计划关闭场内交易，促使银行、流动性服务提供商、券商和基金紧急采取无人值守的风险控制和交易模式，从而导致全球市场黄金及相关报价出现异常区间。

3月24日，据媒体报道，从新加坡时间中午12点开始，全球各大银行的黄金报价都出现了问题，黄金的流通量极度匮乏，导致整个市场的价差非常高，交易频繁中断，各大券商报价不一。一些经纪平台上的黄金报价价差甚至飙升至8000多点(约80美元)，部分黄金报价已经分阶段暂停。另外，白银报价点差也有几百点的异常值。

3月24日晚间，伦敦金银市场协会(LBMA)已表示，已注意到纽约市场黄金波动带来的流动性问题，将向CME提供援助，改善黄金交割。最新消息，伦敦金银市场协会(LBMA)和黄金交易所银行要求CME接受伦敦金条用于美国期货的结算合约。

截至3月26日16:00，Comex黄金4月报价合约接近1620美元/盎司，而伦敦现货黄金报价在1600美元/盎司左右，现货价差降至20美元/盎司，预计很快恢复正常。

然而，即使利差暂时恢复正常，投资者也需要警惕由于黄金最近非常高的波动性而导致异常情况再次出现的可能性。

我们也可以借此机会回顾一下期货史上最大的事件——亨特兄弟白银操纵案。但是，我们也应该清醒地认识到，40年前的市场和现在的市场有很大的不同。黄金和白银市场的容量大大增加，信息流通高速有效，主要交易市场相互制约，监管机构对期货市场的控制更加严格。1979-1980年的白银操纵案很难复制，所以亨特兄弟白银操纵案被称为商品市场最后也是最大的操纵事件。

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