伦敦黄金和纽约黄金是如何定价的？
2023-02-06 16:26:47 来源：黄金期货学院
伦敦黄金和纽约黄金是如何定价的？，始于1919年的伦敦黄金定盘价，是国际市场普遍接受的价格指数，广泛应用于生产者、消费者和金融机构之间的交易结算，也是许多黄金衍生品交易的定价基准合约。
近一个世纪以来，“伦敦金”定价机制的主体一直是欧美银行。起初，伦敦五大银行的代表每天聚集在罗斯柴尔德银行的办公室里，制定伦敦黄金市场的黄金价格。后来方法改为电话会议，五大行变成了巴克莱银行、德意志银行、丰业银行、汇丰银行和法国兴业银行。
在每个工作日，五家银行的代表分别在上午和下午举行秘密会议，制定黄金的固定价格。按照流程，占据董事长席位的银行首先提出一个介于伦敦黄金市场最新买卖价格之间的中间价格，然后询问其他四大银行是否愿意以此价格买卖黄金，并据此提高或降低黄金价格，以达到买卖双方的平衡。五大行找到平衡点，金价就确定了。确定的价格从五家银行传递给五家银行的客户，然后公布于众。
但是，在这个过程中，非常容易操纵黄金的定价。英国金融服务管理局(FSA)2014年5月23日发表声明称，巴克莱银行前交易员操纵了伦敦黄金定价机制，决定对巴克莱银行处以约2600万英镑(约合4370万美元)的罚款。同年，德意志银行宣布于2014年5月12日退出黄金定盘机制，国际黄金市场呼吁建立更加公正透明的定价体系。
2015年，伦敦黄金定盘价终于大改。从3月20日起，伦敦金银市场协会的LBMA黄金定盘机制移交给ICE，ICE启动了新的黄金定盘机制。洲际交易所定价管理机构IBA正式推出伦敦黄金竞价电子平台，取代了自1919年开始运行的伦敦黄金定价机制。改革后的本地伦敦金定价机制是一个电子及可交易的拍卖程序，仍然延续以往每天公布定盘价两次的安排。但采用电子平台竞价方式收取交易佣金，并由IBA工作人员担任定价主持人，参与机构数量扩大，不仅更便于参与者操作，也大大提高了竞价过程的透明度和公平性。
“纽约黄金”属于期货为主的场内交易市场期权，以COMEX为主。COMEX本身不参与期货的交易，只是提供一个场所和设施，制定一些法律法规，保证交易双方在公开、公平的原则下进行交易。在黄金期货和期权定价中有重要作用。它是世界上最大、最活跃的商品交易所，也是世界上最早的黄金期货市场之一。
COMEX黄金期货的交易量为100盎司，交易的标的为99.5%的彩色黄金，迷你黄金期货的交易量为50盎司。参与COMEX黄金期货交易的投资者主要是大型对冲基金和机构。
投资者和投资机构通过现场公开竞价和撮合交易形成的价格主导着全球金价的走势，但实际实物交割黄金的比例微乎其微。他们的交易为黄金市场产生了巨大的交易动力，巨大的交易量吸引了众多投机者，有效提高了COMEX市场的流动性。
2015年COMEX黄金及期货交易量约为3956万手，远超2015年世界黄金协会公布的全球黄金供应量4258.3吨。COMEX黄金期货市场的影响力可见一斑。上期所的黄金期货交易机制借鉴了“纽约黄金”的很多做法。
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