黄金ETF对金价有什么影响？
2023-02-07 11:26:35 来源：黄金期货学院
黄金ETF对金价有什么影响？、黄金ETF是以黄金为基础资产，跟踪现货黄金价格波动的金融衍生产品，可在证券交易所交易。目前主流的黄金ETF都是以开放式信托模式设立，基金的组织架构主要包括发起人、托管人、托管人三方。那么黄金ETF对金价有什么影响呢？
让我们以SPDR为例。其发起人是国际黄金信托服务机构，一般由大型黄金生产商出售。然后基于这种实物黄金，这个机构在纽交所公开发行基金份额(代码GLD)，供不同的投资者认购。纽约银行和汇丰银行(美国)分别担任基金托管人和实物托管人，投资者可以在基金存续期间自由赎回基金。
从以上事实不难看出，金价的走势无疑是黄金ETF最大的风险来源。如果投资者购买黄金ETF的速度快于黄金被购买的速度，ETF的价格将超过其跟踪的黄金价格，从而失去跟踪功能。为了消除这种过剩的购买力，基金的托管人通常会发行新的ETF份额，并用募集的资金购买实物黄金。这种机制可以分流股市资金进入实物黄金，体现在ETF持仓的涨幅上。所以，认为黄金ETF影响了金价的表现显然是不准确的，因为黄金ETF的投资需求在增加，传统金条、金币的投资需求也在大规模增加。换句话说，黄金ETF需求黄金投资需求。因此，定期观察ETF持仓的变化，或许可以为分析金价后期走势提供一些参考，但并不起到决定性作用。
从这个角度来看，黄金ETF持仓的变化对金价的影响是传导效应的反映，而不是直接作用于金价。ETF在被动跟踪金价走势的同时，当市场的投资情绪一致时，其额外的购买压力也可以转化为对实物黄金的需求，从而传导到金价的走势上。所以在黄金牛市的某个阶段开始的时候，利用SPDR持仓的变化来预测黄金未来的走势是很好的。
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